金融金融对外开放逐步推进荐股位置

金融：金融对外开放逐步推进 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

保险：8月新单持续回暖，关注反弹行情根据上市公司公告，截止8月，人寿、平安、新华、太保累计寿险保费收入同比变动4%、21%、11.6%、14.8%，当月环比变动 . %、 .9%、2.4%、80.2%。其中，中国平安个险新单累计降幅收窄至- .4%，8月单月新单保费同比增长1 %，趋势持续好转。当前市场对新单增速的预期已充分调整，下半年各公司从费用投入和人员维护方面均有望适应，2018年新政策下的保费增长模式将成为持续拐点，看好19年开门红和保费稳健增长。投资端，近期十年期国债收益率反弹表现，保险板块仍处于准别进释放期，全年对业绩仍有正贡献。近期市场情绪出现一定边际改善，短期反弹行情出现概率增加，保险板块有望受益。

当前板块估值对应18年P/EV0.96倍，建议关注：中国平安、中国财险、新华保险、中国太保。

证券：富时罗素将宣布是否纳A，海外长线资金渐进富时罗素将于北京时间9月27日凌晨公布年度讨论会结果，届时宣布是否将中国A股从“未分级”上调至“次级新兴市场”。

再次启动评估。2017年9月，富时罗素对A股进行评估，受资本流动性和清算方面未达标影响，A股未能纳入指数体系；2018年9月将进行再次评估。

配合国内开放政策，循序渐进引入海外长线资金。证监会副主席方星海此前表示，证监会会同有关部门及沪深交易所已经着手研究相关新的制度与工具安排，包括改革股票收盘价格产生机制、规范停复牌制度以及股指期货等工具。目前已看到的政策进展包括：上交所完成收盘集合竞价机制调整、上市公司停复牌监管从严、进一步放开外国人开立A股证券账户权限等。根据中国台湾与韩国的历史经验，资本开放政策配合国际指数进入市场，有利于循序渐进引入海外长线资金，促进资本市场长期繁荣发展。

用电量不同投资角度，政策环境提振市场信心。短期而言，首先，龙头券商盈利韧性凸显，资产减值计提较为充分，估值处于历史底部，目前中信、华泰2018年动态PB估值分别为1.24并开心地称这件球衣属于8号猛将“Chen”(陈)。他还代表阿斯顿维拉向广州恒大下战书：“我们欲与亚洲冠军一决高下。”倍、1.22倍；其次，消费刺激、减税预期等政策环境变化提振信心，交易量有望回升；最后，目前机构对券商板块持仓仍处于历史冰点，参考18Q2股票型基金配置情况，证券配置仍处于0.5%的超低配状态（低配 . %）。中长期而言：1）首批养老目标基金获批，长线增量资金可期；2）行业加速分化，龙头券商抢占机构客户、衍生品业务先发优势； ）腾讯入股中金、阿里入股华泰，头部券商的反卡位，将在未来行业复苏中凸显优势。关注头部券商：

华泰证券、中金公司、中信证券等。

风险提示市场风险事件包括经济增速放缓、利率波动影响、行业竞争加剧等；公司经营业绩不达预期，爆发重大风险及违约事件等。