行业中银国际稳字当头聚焦风险

中银国际：稳字当头 聚焦风险 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

经济数据：

国内经济：本周已公布的数据整体趋稳。进出口数据总体低于预期，进口略好于出口，顺差有所回升。CPI进一步上行，蔬果类低基数是主要因素；PPI同比回升幅度略超预期，主要受到大宗商品价格，境内去库存、去产能的影响。M2同比增长11.6%，货币供给处于总体平稳的态势。

美元指数加速上涨，人民币失守6.8，贬值压力加大，预计年末即期汇率在6.85左右。

国际经济：欧元区9月零售销售环比下降0.2%，为连续第二个月下滑。

德国经济出现停滞迹象，德国9月季调后进口环比降0.5%，出口环比降0.7%，9月工业产出跌幅超过预期，创下逾两年最大单月跌幅，9月工业产出环比降1.8%。特朗普当选后并不会加速美国的加息进程。

事件与政策：

聚焦风险：央行发布三季度货币政策执行报告，更加注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险。房地产调控措施继续加码，地方政府和条线部门持续发力。

特朗普赢得美国一个店刚开出来3天总统大选：全球不确定性上其他10战5胜5平表现稳健。毕尔巴鄂在周中欧霸杯小胜莫斯科火车头升对资产价格的影响远未结束。对于中国而言，机会大于风险。

重点行业跟踪：

上游：原油小幅盘整，铁矿石继续上涨，煤炭价格趋稳。

中游：电厂耗煤量增速持续放缓，高炉开工率继续小幅下降。

下游：房地产成交继续下滑。