中银国际月我国出口增长哈

中银国际：3月我国出口增长8.9% 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

3月我国出口增长8.9%出口反弹，进口减速。据海关总署统计，3月我国出口同比增长8.9%，增幅略高于月的6.9%。3月进口增长5.3%，增幅低于月的7.7%。经季节性调整后，3月出口和进口分别增长9.8%和4.6%，2月则分别增长4%和9.4%，表明内需环比下行更为明显。出口增速反弹主要是因为农历春节之后企业普遍恢复生产及美国经济复苏相对平稳。3月贸易账户出现53亿美元的盈余，而2月赤字315亿美元。由于年内欧洲和国内经济可能逐步下滑，因此预计未来几个月我国进出口将保持相对较低的增速。

欧债危机的影响持续。由于近期欧债危机效应继续显现，近几个月中国对欧盟出口增速大幅回落。2012年1季度对欧盟出口下滑1.8%，而月下滑1.1%。

与之前相比有11个站名做了改动 对美国出口稳定增长12.8%，略超月的12%。对美出口相对平稳实际上说明美国经济表现明显好于欧元区。在欧债危机及中国经济下滑的背景下，亚洲经济增长动力近期也有所减缓，导致中国对部分亚洲经济体的出口增长持续放缓。1季度，中国对日本出口增长10.3%，对韩国出口增长12%，增幅低于月的14.9%和21.2%。但是，受到相对较好的基本面支撑，中国对大部分新兴市场出口略有反弹。1季度，中国对香港出口增长5.3%，明显超过月的0.1%；对台湾出口下滑8.6%，也好于月的下滑10.1%。期内，对东盟出口增长13.2%，略高于月的12.7%。对俄罗斯和巴西出口增速也从月的10.5%和10.9%提高至14.6%和19.2%。

传统商品出口表现疲软。虽然3月消费品出口增速略有反弹，但是大部分传统商品出口增长仍相对疲软。1季度，服装和衣着附件、鞋履出口分别增长3.9%和2.8%，而月则分别下滑2.5%和2.1%。同期，旅行用品及箱包出口下滑2.1%，月下滑12.1%，而玩具出口增速从月的4.9%提高至8.4%。

与消费品相比，资本品出口保持相对稳定增长，这部分得益于美国企业资本支出的较快增长。1季度，机电产品出口增长9.1%，高新技术产品出口增长7.3%，月则分别增长8.8%和7.9%。

内需放缓导致进口回落。由于国内经济增长下滑速度加快，过去数月我国大多数商品进口量出现大幅下滑。今年1季度，初级形态塑料进口量下滑2.6%，纸及纸板下滑6.7%，而月分别增长1%和3.5%。1季度，铁矿石进口量增长6%，超过月的5.7%，钢铁产品进口量下滑18.4%，好于月的下滑19.4%。由于需求低迷，1季度铁矿石和初级形态塑料的进口价格分别下跌13.4%和3.1%。但是，月原油进口量稳定增长11.4%，月增长12.7%。

机电产品和高新技术产品进口分别增长0.5%和3%，月则分别增长2.4%和3.4%。

进出口增长将持续缓慢。由于农民工逐步离乡返城、工厂复工，春节后我国进出口出现部分季节性反弹。但经季节性调整后，在欧债危机及我国房地产市场调整的背景下，进出口增长总体延续逐步回落的态势。目前，我们预测2012年全年出口和进口分别增长8%和9.2%。2012年的贸易顺差预计将从2011年的1,550亿美元下降至1,450亿美元。