金融由进中求稳到稳中求进荐股覆盖

金融：由进中求稳到稳中求进 荐 股 201 - 类别： 机构： 研究员：

德名宿成国足选帅大热开360万欧年薪曾拒国安 [摘要]

如同我们前期判断，由于IPO开闸传闻、创新政策推出放缓、非现场开户放开等因素影响，券商板块近期出现一定幅度的调整。

经过调整，行业的估值水平有所回落，目前大型券商的动态PE在22倍左右，动态PB约1.5倍。维持对券商板块的“增持”评级。

个股方面，我们重点推荐光大、方正、山西、国元，以及中信、海通。参股券商，重点推荐锦龙股份，具体请参考我们前期的报告《弹性十足，定增提升未来金融领域发展空间》和《金控平台已具雏形，进一步整合可期》。

行业表现本周券商指数下跌 . 9%，跑输大盘，相对沪深 00超额收益为负2.5 个百分点。个股方面，本周券商股除兴业证券和光大证券小幅上涨外，其余全部下跌，跌幅较大的是方正证券、西部证券和招商证券，跌幅分别为10.10%、7.55%和7.00%。参股券商股锦龙股份、辽宁成大、 敖东等也全部下跌。

市场交易情况本周两市成交量环比小幅下降，A股日均成交额为1 01亿元，环比下降7%；今年两市股票累计成交额12.24万亿，同比增长25%，日均成交额191 亿元。

承销业务本周，上市券商中西南证券完成增发项目1单；太平洋、长江、海通和兴业各完成债券承销1单。

今年以来，再融资承销金额排名靠前的上市券商是中信、华泰和方正，债券承销金额排名靠前的是中信、华泰和兴业。

两融业务本周，融资融券规模继续保持增长。截至4月11日，融资融券余额为1696亿元，比上年末增加89%，其中融资余额为1662亿元。截至4月11日，转融资余额为 49亿元。

资产管理业务本周共有28只券商集合理财产品推广，其中中信证券5只，华泰证券和广发证券各2只，国元、光大、海通各1只；截至本周，上市券商中招商证券（176亿元）、中信证券（17 亿元）和光大证券（156亿元）集合资产管理规模排名靠前。