金融理财非标资产占比回落荐股吗

金融：理财非标资产占比回落 荐2股 201 - 类别： 机构： 研究员：

选择「采集」就会开始自动采集。　　4、开始进行采集后 [摘要]

预计行业资产质量压力延续，二季度末银行理财非标资产占比回落银监会披露二季度商业银行不良余额环比回升2.5%，不良率环比持平于0.96%；我们认为行业不良余额二季度仅温和回升或主要源于银行核销力度有所加大，预计核销前不良贷款仍呈双升趋势。我们认为当前宏观经济增长疲弱以及中小微企业抵御风险能力较弱，预计行业资产质量压力将延续。我们认为“8号文”总量控制非标增长效果逐步显现，二季度行业非标资产占比回落至 0.6%，总体满足监管要求；而考虑监管严控表外业务、银行风险管理等因素，下半年商业银行非标资产占比或仍呈稳中有降的趋势。

理财：7月理财产品发行量环比回升，上周新发理财利率环比回升8bps我们测算7月理财产品发行量环比回升11%至 4 6款；上周新发理财综合收益率环比回升8bps至4. 8%；其中保本理财产品占比环比回落至 2%；同时，新发理财期限环比略有回升至 .28个月；7月末理财净到期量有所提升。

市场：上周银行板块微涨0. %，1 年银行板块PB0.85倍上周银行指数跑输上证指数0.7个百分点。我们估算目前股价对应上市银行201 年平均PB为0.85倍，平均PE为4.75倍。个股方面，表现较好的是平安银行（上涨1.9%），表现较差的是兴业银行（下跌1.2%）。

投资建议：资产质量等因素或对板块估值大幅提升形成抑制我们认为行业景气度向下趋势没有改变，中期预计资产质量压力及利率市场化等不确定因素将对板块估值大幅提升形成抑制，大行继续推荐存款等实力较强的建行/工行。中小行看好业绩稳健、估值较低的浦发/北京。