国盛证券北上逆势抄底加仓消费成长物业

国盛证券：北上逆势抄底 加仓消费成长 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、总体配臵：北上逆势加仓，南下资金转为流出。受放假期间发布的PMI数据不及预期影响，2019年首个交易日市场震荡走低，但元旦节前美国三大股指集体收涨，外围市场干扰减弱，避险情绪降温，当日北上逆势流入；晚间央行宣布扩大定向降准的机构覆盖范围，流动性利好刺激周四周五北上资金继续流入。具体来看，周三至周五北上资金单日全部呈净流入状态，整周净流入13.71亿元，其中沪市流入6.98亿，深市流入6.72亿。港股通方面，南下资金转为流出，整周港股通净卖出30.16亿港币。板块仓位方面，主板仓位上升，中小板、创业板仓位下降。北上资金主板仓位上升0.09%至84.46%，中小板仓位下降0.05%至12.39%，创业板仓位下降0.04%至3.15%。11月中旬至今创业板仓位已连续五周下降。

目前已由7月中旬的700多万吨跌至600万吨以下。第三季度因生猪、家禽价格持续上涨 2、行业配臵：加仓消费成长板块。行业配臵方面，北上资金集中流入成长性行业。上周行业多获增持，资金流量波动性收窄，多数行业净流量在5亿元以下；元旦归来A股连跌两日，周五在券商板块的带动下市场放量反弹，北上资金顺势减仓此前持续流入的金融地产板块。具体来看，仅有电子与食饮行业流入额超过5亿元，流入额分别为5.36亿以及5.13亿，其次为计算机与电气设备；非银金融、银行、房地产净流出额居前，分别为5.59亿、3.97亿、2.08亿。观察去年12月以来北上资金的结构性流向，可以发现弱势行情下食饮行业在多数时间里净流入额依旧位居前列，消费龙头仍持续受到北上资金的关注。

3、个股配臵：白酒龙头再获加仓。个股方面，上周北上资金集中买入贵州茅台，集中卖出中国平安与招商银行两大金融龙头股。前二十大重仓股持股市值占总持股市值的比重下降0.25%至53.73%，当前北上资金前20大重仓个股依旧集中于消费白马股。上周北上资金净流入的头部效应十分明显，贵州茅台净流入额逾6亿元，而其他个股流入额都在2亿以下；另一方面，金融龙头股则遭大幅卖出，净流出规模前五的个股为中国平安、招商银行、恒瑞医药、美的集团、云南白药。

风险提示：海外环境超预期变化；宏观经济超预期波动。