金融牛市不停荐股计划

金融：牛市不停 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

中国人民银行决定，自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。在此基础上，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设等的支持力度，自4月20日起对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点，并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平；对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点；对符合审慎经营要求且“三农”或小微企业贷款达到一定比例的国有银行和股份制商业银行可执行较同类机构法定水平低0.5个百分点的存款准备金率。

点评：

央行降准力度超预期。

发发好意头：YES深圳新店大驾光临服装招商资讯 今年从农历春节前央行开启全面降准，本次降幅达到100BP，力度之大超出预期，且针对农村金融机构额外降低1个百分点，体现央行对金融薄弱环节的支持力度更大。

按照 月末存款余额计算，本次下调存款准备金率1个百分点至少可释放资金1.25万亿，此外政策叠加，共计有望达到1.5万亿规模之巨。

降准政策意图主要在于对冲外汇占款减少，维持宽松货币环境提振经济。

201 年以来，外汇占款增长几乎停滞，这是央行主要基础货币供应渠道，为了对冲外汇占款减少，央行宽松政策力度在不断加码。

从最新的宏观经济数据来看，拉动中国经济增长的三驾马车动力不足，政府稳增长必要性凸现；从微观经济运行看，融资成本高企仍是实体经济面临的难题，央行采取数量型宽松政策有利于降低实体经济融资成本，这是未来一段时间的政策思路。

政策预期：降息是下一步，继续降准可期。

实际利率水平是央行基准利率调整关注的核心，继续降低社会融资成本是主要目标。因此，央行未来是否继续降息，可以关注CPI是否继续下行，以及以银行存款和理财产品为代表的无风险收益率是否下降，以及银行实际贷款利率，债券发行利率等指标。

大幅降准之后，继续下调基准利率是大概率。从准备金率看，随着存保制度、利率全面市场化的推进，对高达18.5%的存准率进行松绑很有必要。