金融熊市环境下的业绩增长物业

金融：熊市环境下的业绩增长 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

2010年11月份，各上市券商环比业绩波动幅度较大，特别是随着行情的波动，投资收益波动幅度更大。11月份，华泰证券营业收入出现了环比增长，其它公司业绩都出现不同程度萎缩，其中国元证券下降幅度最大,广发、宏源等公司业绩下降幅度较小。从净资产收益率上看，广发、招商和长江证券等公司表现优秀。

11月份，大盘下跌5. %，很多公司仓位比较高，造成投资亏损。从自营业务对营业收入的影响程度来看，国元证券11月份自营业务亏损大约0.97亿元，占营业收入的比重为-76. %，对业绩的拖累程度较大。自营业务对营业收入拖累较小的分别是招商、华泰和长江证券。

2010年前11个月沪深两市成交量为49 298亿元，同比增长2.5%。从11月份来看，两市成交量为8.19万亿，同比增长29%，日均交易额达到 725亿元，创下历史新高，因此，11月份券商的经纪业务贡献大。

与2009年的大牛市相比，2010年上证指数总体表现乏力，对券商的自营业务构成威胁。但从具体情况来看，2010年大部分上市券商的自营业务业绩好于去年。2009年券商自营业务总体仓位较低，影响了投资收益的上升。

这个报道让我的心凉了一半 2010年虽然上证指数表现不佳，但市场存在着结构性投资机会，一些公司在中小盘股方面挖掘比较成功，以此，获得不错的投资收益。长江证券、宏源证券等都取得了不错的投资收益。