交通运输内线供大于求外线暂时平稳物业

赛场上 交通运输：内线供大于求 外线暂时平稳 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要：

9月短期需求旺盛之后，10月又呈现供大于求局面。2012年10月全行业班次同比增长9.7%，环比9月增长 %，旅客流量同比增长7.0%，环比增长 .1%，ASK同比增长5.6%，环比增长1.9%。10月行业票价同比下降 .5%，客座率同比下降逾2个百分点。总体来看，10月份行业需求增速低于供给增速，客座率票价均同比下降，行业淡季态势明显。

10月行业需求增速低于供给增速，我们预计该局面将持续到年底。东航加大国内运力投放，受累于国内需求不足，南航外线运力同比去年大幅增长，将受制于四季度外线商务需求的孱弱。预计四季度行业营收前景将低于去年同期。

同比数据来看，10月国航整体收益水平较为低迷。2012年10月同比2011年10月，各航空公司收益水平（客座率*票价折扣）变动幅度分别为：国航降-10.9%、南航降-0.4%、东航降-0.5%，海航降- .6%。国航内线客座率下降在三大航中最为明显，且国际航线低迷，总体的收益水平降幅最大。

钓鱼岛事件过去一月有余，日韩线收益水平开始复苏。2012年10月同比2011年10月，北美线收益水平升10%，欧线降-6%，日韩线下降-15%，亚太线基本与去年持平。由于我们监测的国际航线样本在过去一年中跟随各航空公司的航线变更而不断调整，因此同比数据存在一定误差。环比来看，2012年10月环比2012年9月，北美线收益水平大幅降-16%，欧线大幅下滑26%，日韩线下降-20%，亚太线下滑-6%。旅游淡季来临，欧线下滑明显。钓鱼岛事件仍在发酵，10月下半月，日韩线收益水平下降8%，比起上半月超过20%的下滑，复苏态势十分明显。

10月深圳机场进出港客座率出现较明显下降。同比去年同期，厦门机场上升1个百分点，深圳机场下降4个百分点，白云机场下降1个百分点，上海机场上升4个百分点。

风险提示：报告数据均源于第一创业研究所日频监测数据，与各公司实际公布数据有细微出入。国际航线样本有微调，对同比数据会产生一定影响。