交通运输内外需改善月份港口生产略有回吧

交通运输：内 外需改善 10月份港口生产略有回升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◆港口生产略有回升：

2012年月份，全国港口累计完成货物吞吐量80.61亿吨，同比上升6.70%，增速较去年同期下降6.90个百分点。沿海港口累计完成货物吞吐量55.19亿吨，同比上升7.50%，增速较去年同期下降6.10个百分点。

全国港口累计完成集装箱吞吐量14,610万TEU，同比上升8.10%，增速较去年同期下降4.50个百分点。沿海港口累计完成集装箱吞吐量1 ,0 7万TEU，同比上升7.70%，增速较去年同期下降4.20个百分点。

◆内、外需改善：

2012年10月份出口增长11.60%，增速较上月上升1.71个百分点、较去年同期下降4.17个百分点。分商品来看，纺织品、机电产品和高新技术产品出口增速恢复至10.0%左右，服装、鞋类出口增速回升至20.0%左右，家具、塑料制品出口增速增长接近50.0%。10月份出口增长在时隔4个月之后重新回到双位数，主要是因为外需有所改善，我们预计这将使外贸出口货物吞吐量维持平稳增长态势。

2012年10月份进口增长2.40%，增速较上月上升0.02个百分点、较去年同期下降26.11个百分点。下游需求有所回暖，从产量情况看，粗钢产量增长6.0%、原油产量增长8.4%，均高于上个月；从进口量情况看，铁矿石增长1 .0%、原油增长1 .8%、成品油增长10.0%初级塑料增长10. %，均高于上月。经济企稳复苏的态势仍在延续、且更加明显，在这种情况下，我们认为外贸进口货物和内贸货物吞吐量增速继续下行风险减小。

◆行业估值基本合理：

2010年1月至2011年4月 近4周，A股港口行业指数跑赢沪深 00指数约1.67个百分点，在市场整体下行的背景下，港口行业的抗跌性有所体现。目前A股港口行业整体PE约为1 .8倍，沪深 00整体PE约为9.7倍，由于港口生产形势相对平稳、具备防御特征，我们认为港口行业估值基本合理。

◆投资建议：

维持港口行业“增持”评级。散杂货类港口中，我们看好日照港（600017）、唐山港（601000）；集装箱类港口中，我们看好深赤湾A（000022）；综合类港口中，我们看好连云港（601008）。

◆风险提示：

经济增速放缓、贸易需求下降、大宗商品需求下滑、吞吐量低于预期等不利因素导致上市公司业绩下行的风险。