中银国际月的四个要点吗

中银国际：7月的四个要点 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

浙江分行的贷款权限要么被缩小 7月的四个要点是：央行货币政策有没有变化、中报业绩增长如何、2季度经济下滑的程度、金融监管会不会放松。当下建议仍以防守为主，债券的配臵价值已经显现。大类资产排序：货币>债券>股票>大宗。

宏观要闻回顾经济数据：中国6月官方制造业PMI为51.7；5月规模以上工业企业实现利润总额6,259.9亿元，同比增16.7%。

要闻：2016年我国新出生人口达到1,786万人，其中，二孩占45%左右，约为800万-830万人；习近平主持召开深改组第36次会议明确：加强改革方案整体规划，今年基本完成国企公司制改制；从7月1日起，增值税税率将由四档减至17%、11%和6%三档，取消13%这一档税率。

资产表现回顾本周煤炭钢铁期货涨幅较大。本周铁矿石期货上涨9.66%、焦煤期货上涨7.52%；银行理财预期收益率继续上行2BP，达到4.61%，余额宝7天年化收益率继续上行至4.16%；沪深300指数上涨1.21%，沪深300股指期货上涨1.83%。仅十年国债收益率上行2BP至3.57%。

资产配臵建议货币>债券>股票>大宗。考虑到当前各类资产的估值和收益率的性价比，我们仍将预期年化收益率4%以上的货币类资产作为首配。目前十年国债收益率已经达到3.57%，处于历史均值水平，此前受制于金融监管的银行配臵需求可能在3季度释放出来。股票类资产已经出现一定的一线龙头向细分龙头扩散的行情，7月开始进入中报季，我们建议关注中报业绩对估值有较强支撑的行业、细分龙头和成长股。