高考加油太平洋证券依然是左侧魏家

太平洋证券：依然是左侧 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场运行回顾：

我们认为，上周市场的通过他手中的水寒剑特征主要有两个方面，一是前期沪弱深强的格局出现改变，说明部分业绩不佳的中小盘个股进入业绩风险释放期；二是前期强势股补跌，前期非热点板块反弹，两者呈现“跷跷板”格局。在上周宏观消息面相对真空的背景下，市场情绪对反弹进程的影响逐步增大，我们认为后市量能变化成为影响反弹高度的关键性因素。近期，市场对下调存款准备金率充满期待，其实，今年以来，资金面一直延续边际改善的格局，倘若存款准备金率下调的时间窗口与符合市场预期，相信市场将对货币政策调的鼓舞做出反应。

宏观与政策：

商务部最新公布的数据显示：月，我国实际使用外资591亿美元，同比下降 %；6月当月，实际使用外资金额120亿美元，同比下降6.9%。假如用外汇占款-贸易顺差-FDI来粗略统计热钱口径的话，6月份热钱流出约为2200亿，较5月份进一步扩大。在下半年存在继续降息的预期下，我们认为下半年我国实际使用外资同比增速将存在较大压力。

本周市场展望：

近几周，股指重心不断下移，市场期待的超跌反弹迟迟未来。就经济层面看，统计数据都在不同程度上显示出当前经济处于平缓下滑的进程中，尚无明显企稳信号；而中报“地雷”引发高市盈率的中小市值个股补跌，业绩风险开始释放。就市场表现而言，热点缺乏、人气不足、信心低落，短期市场难寻反弹的“发令枪”。我们认为，除了上述因素之外，IPO、新三板、再日本经济的恶化正在对安倍的外交政策形成掣肘。这种牵制力或许将对安倍的“保守主义”方向进行纠偏。1月30日融资等因素也成为困扰市场的主力，投资者的担忧情绪还需政策面变化熨平。

截至上周，沪指周线5连阴，已经逼近前期低点，“M”形态跃然纸上。从波浪理论来看，目前市场仍处于大C浪的下跌之中，前低21 2点跌破与否，意义不大。我们以沪深 00指数前期的两个高点——2011年4月15日与2012年5月11日为定点，画一条压力线，倘若后市大盘能够突破此线的压制，那么中期反弹或将来临，反之，则中短期还需整固。操作上，在没有明确的见底信号出现之前，市场仍处于“左侧”区域，震荡筑底依然是短期主旋律。建议投资者仍需谨慎控制仓位，在躲避业绩“地雷”的同时，不可高估反弹空间。