行业汽车价值主线下把握业绩确定性荐8股

汽车：价值主线下把握业绩确定性 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

政策：贸易战加大不确定性，苦炼内功1）国际端：贸易战不确定性影响行业预期（合资股本、整车和零部件进口关税），短期对产业影响有限，长期关注政策的执行和变化；2）国内端：门槛持续提升（新能源汽车、传统汽车），加速行业整合和落后企业淘汰，降低补贴和优惠力度，促进具备市场竞争力产品推出。

整车：行业步入成熟，推荐优质龙头中国汽车工业当前从成长期逐步迈入成熟期，产能开始过剩，行业分化加大（产销增速、盈利能力），竞争有望持续加大。乘用车经历了SUV高成长和购置税优惠政策带来的红利，进入中低速增长状态（全年增速前高后低）；客车处于电动化、集中化发展阶段，新能源汽车补贴下降，带来行业压力加大，加速行业洗牌；货车主要影响因素是排放升级和超载治理，重卡销量高位持续超预期。国内巨大的汽车市场需求，有望加速孕育优质的企业，我们持续推荐上汽集团、宇通客车。

零部件：寻找优质赛道下优质企业行业增速下行，电动化、智能化等转型升级加速，进口替代、模块化供货叠加贸易战，寻找超行业整体增速细分市场（转型升级）、优质企业（好行业、好客户、新市场、新产品等），把握住高增长的确定性。下半年继续推荐：1）具备稳定增长的零部件蓝筹（优质集团零部件平台、细分市场龙头）；2）单车价值量大、产品升级带来价值量快速提升的细分市场优质成长零部件（车灯、档位操作器等）。