国盛证券各期限国债利率均下行计划

国盛证券：各期限国债利率均下行 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

流动性作为投资者重点关注的指标之一，将直接影响股利贴现模型的分母端。《资金价格周监控》系列报告旨在从公开市场操作、银行间市场、国债市场、信用债市场以及外汇市场等多个维度全方位监控流动性的宽裕程度，并及时发现其边际变化，为市场风格和大势的研判提供依据。

公开市场操作：未进行公开市场逆回购操作。2018年12月07日当周，央行未进行公开市场逆回购操作。

银行间利率：短端利率下行。2018年12月07日当周，短端利率下行。其中，Shibor隔夜利率下行23bp收至2.42%，1天回购利率下行29bp收至2.43%，7天回购利率下行33bp收至2.58%，6个月票据利率下行1bp收至3.05‰。

国债利率：国债利率下行。2018年12月07日当周，国债利率下行。其中，1年期国债利率下行2bp收至2.46%，2年期国债利率下行7bp收至2.63%,3年期国债利率下行11bp收至2.88%，5年期国债利率下行11bp收至3.02%，10年期国债利率下行7bp收至3.29%。12月07日当周，10年期国开债利率下行12bp收至3.71%。海外方面，美国10年期国债利率下行14bp收至2.85%，日本10年期国债利率下行3bp收至0.06%，德国10年期国债利率下行6bp收至0.25%。12月07日当周，中美10年期国债利差收窄14bp至2.85%。

信用债利差：信用利差分化。2018年12月07日当周，不同期限信用利差产生分化。1年期各评级信用利差均收窄。AAA级与上周基本持平收至1.15%，AA级与上周基本持平收至1.58%，A级与上周基本持平收至7.46%。

5年期各评级信用利差均扩大。AAA级上行9bp收至1.04%，AA级上行8bp收至2.03%，A级上行9bp收至7.92%。10年期不同评级信用利差产生分化。AAA级下行1bp收至1.07%，AA级与上周基本持平收至2.17%，A级与上周基本持平收至7.99%。

外汇市场：美元指数小幅下行。2018年12月07日当周，美元指数下行至96.51，CRB指数上行至184.15，澳元兑欧元下行至0.63，澳元兑日元下行至81.21。2018年12月07日当周，离岸人民币下行至6.89，一年期NDF下行至6.94。

即可获得：二级体力宝石*3 VIX指数：小幅上行。VIX指数越高，意味着投资者对未来市场的恐慌程度越高。2018年12月07日当周，VIX指数上行至23.23。

风险提示：海外事件冲击，宏观货币政策超预期变化。