高考加油电气设备电车产销高增长关注光伏政策进展魏家

电气设备：电车产销高增长 关注光伏政策进展 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

●核心结论电车销量受益小车高速增长，4季度销量值得期待：本周，中汽协、乘联会公布10月新能源汽车销量数据，尽管传统车销人口还是会继续向北京市区集中量低迷，新能源乘用车销量同环比维持高速增长，其中A00级纯电乘用车增速突出。随着临近补贴政策切换时点，预计4季度新能源车销售将持续旺盛。虽短期小车增长旺盛，长期来看新能源车品质升级的趋势不会改变。建议配置具备成本和产品优势，率先进入国外车企和龙头电芯企业供应链的公司；看好三元正极产业链，尤其是率先在高镍领域实现产能释放及突破的公司，推荐杉杉股份（）和天齐锂业（）；电芯行业高端产能稀缺，推荐优质龙头宁德时代（ ）；相关公司恩捷股份（）、新宙邦（ 000 ）、天赐材料（）。

光伏利好继续，两条特高压开工：能源局、扶贫办要求各省上报脱贫攻坚期间拟新建光伏扶贫项目计划，并将于11月日集中审核；11月9日国常会召开，决定开展专项行动解决拖欠民营企业账款问题，财政部拖欠光伏补贴问题有望获圆满解决。光伏政策持续边际改善，继续坚定重点推荐硅料和电池片双龙头通威股份（6004 )）和高效、低成本的隆基股份（）。风电方面，三季度以来，行业价稳量升，推荐金风科技（）、天顺风能（0025 ）。7日，蒙西-晋中特高压交流工程开工；8日，全国第一条专为清洁能源外送而建设的青海-河南特高压直流工程正式开工，标志特高压新一轮规模化建设启动，带动行业机会，预计19年开始确认收入，20年达到收入确认高点。综合受益程度和弹性，相关公司有国电南瑞（弹性稍低，但公司业绩稳定、安全边际较高）、许继电气（换流阀总结的关键词比较靠谱)最受益）、平高电气（受益弹性最大标的）、特变电工和中国西电。

工控平台型龙头表现超越行业，超额收益初步兑现：三季度工业自动化设备需求下滑较明显，业内主流厂商订单和收入增速普遍放缓甚至下滑，国内龙头在日系厂商传统优势领域市占率提升较为明显，订单和收入增速显著好于行业。展望四季度，工控行业景气度有望企稳。在国产替代大趋势支撑下，国内工业自动化龙头订单和收入复苏拐点领先行业。

风险提示：政策风险、市场竞争加剧等风险（详见报告末页风险提示）