国盛证券北上受外围扰动但流入趋势未变物业

不需要多说 国盛证券：北上受外围扰动 但流入趋势未变 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资策略北上受外围扰动，但流入趋势未变——陆股通周监控第5期1、总体配臵：外围波动加剧，北上流入暂缓，南下净流出额创新高。上周新兴市场国家汇率大幅波动，市场风险偏好遭受明显冲击，同时周四腾讯财报不及预期对港股市场形成扰动，在多重不利因素的影响下，北上资金连续净流入被中断。具体来看，上周陆股通合计净卖出9.05亿元，其中沪股通继续净流入0.66亿，深股通净流出9.72亿，沪市表现依然优于深市。港股通方面，面对海外市场不确定因素，港股所受冲击远远超过内地，港股通遭遇大幅抛售。整周南下资金大幅净流出103.42亿港元，周净流出额首破百亿，创年内新高。板块仓位方面，北上资金主板仓位下降0.02%至82.26%，中小板仓位上升0.11%至14.57%，创业板仓位下降0.06%至3.17%，其中创业板仓位已经连续5周下降。

2、行业配臵：金融周期获青睐，消费阶段性承压。行业配臵方面，陆股通再度买入金融周期，消费股则跟随外资流出阶段性承压。在多方不利因素的影响下，消费板块受资金面冲击最大，北上资金三大重仓行业医药生物、食品饮料和家用电器净流出额分别达到了17.65亿、13.82亿、2.12亿。金融、周期板块重获青睐，银行、休闲服务、钢铁净流入额居前，分别为5.81亿、4.43亿以及3.75亿。上周消费板块遭受大幅净卖出，一方面是受海外风险偏好冲击，资金倾向于抱团业绩确定性更高的金融周期蓝筹股，另一方面也是由于食饮、家电和医药行业的持仓基数较高，同时累积了一定的获利盘，更易受资金流出的影响。后期随着人民币汇率趋于稳定，叠加MSCI及富国罗素指数纳入预期，外资流入有望再度提速，届时受外资偏好的消费板块也将迎来新的增量资金。

3、个股配臵：金融周期蓝筹股净流入居前。前二十大重仓股持股市值占总持股市值的比重下降0.27%至58.54%，当前北上资金前20大重仓个股依旧集中于消费白马板块；上周北上资金主要流入金融周期股，陆股通净买入规模前五的个股为中国国旅、中国平安、工商银行、大族激光、分众传媒，加仓额全部超过2.5亿元；白酒股遭大幅净卖出，其中水井坊净流出11.40亿元、贵州茅台净流出5.39亿元。

风险提示：海外环境超预期变化；宏观经济超预期波动。