诚至金开兑付危机化解银信通道业务需反思吧

⊙见习 裴文斐 ○ 张亦文

深受市场关注的中诚30亿元“诚至金开1号集合信托计划”解决方案出炉。1月27日下午，中诚信托发布《诚至金开1号集合信托计划临时报告（五）》，表示中诚信托以股权投资附加回购的方式运用信托资金对山西振富能源集团有限公司进行股权投资，且已与意向投资者达成一致。中诚信托相关人士表示，接盘方约有家，中诚、工行、山西省政府并未参与兜底。“当所有手续办完后，中诚信托还会有后续的公告。”

据了解，投资者将面临两种选择：一是立刻签字拿到本金，但未获得足额预期收益；二是继续持有股权，收益及本金需视项目未来情况而定。

一些投资者向上海证券报反映，昨日已陆续接到工行客户经理的，称希望投资者赴工行签署协议，工行承诺31日前兑付本金。

诚至金开1号项目位于中国煤炭大省山西地区的柳林县，成立于2011年2月，存续期36个月，规模30.3亿元，投资门槛为300万元，年均按约向投资人支付约10%的利息，2013年因项目出现问题仅向投资人支付约2.8%的利息。

谁来接盘

“周日我们已紧密磋商具体事宜，接盘方不止一家，谈判非常艰难，最终决定由中诚信托以股权投资附加回购的方式对振富能源公司股权投资。”中诚信托高层接受上海证券报采访时表示。

知情人士指出，周日讨论的主要目标就是如何把抵押资产变现，核心还是在于接盘方出价、按山西省政府的要求来做整体方案设计。

业内人士分析，接盘方可能直接接下资产，也有可能接下股权。“眼下全国都在进行煤炭资源整合，各地政府对矿产企业资质会提出要求，所以接盘方必须通过政府的认可或默许。”

“此前外界猜测，该信托项目尚有两座未获得采矿证的煤矿，对资产处置不利，不过随着采矿证的获得为最终谈判带来转机。”上述业内人士告诉。

中诚信托1月22日公告称，2014年1月22日，山西紫鑫矿业集团交城神宇煤矿取得了换发的采矿许可证；临县白家峁村召开了村党支部、村委会、全体村民代表大会，决定无条件配合并支持白家峁煤矿审批事宜。

原文链接： “其中最值钱的就是那张白家峁煤矿（煤种为主焦煤，该项目推介书显示其最大生产能力为300万吨/年），这样潜在价值巨大的煤矿引发了当地利益冲突，振富能源公司始终拿不到政府批文。”有信托公司人士说。

“不过，随着白家峁村村党支部、村委会、全体村民代表大会的通过，矿权到手指日可待，值得接盘方出手。”上述信托人士说道，“我猜测接盘方是与矿业相关企业的可能性较大。”

通道业务的反思

自从银行、信托“沉迷”于通道业务以来，银行表外融资、信托公司收取通道费的盈利模式始终风平浪静，不过诚至金开1号项目却让两家机构坐立不安。

在引入诚至金开1号信托计划融资前，振富能源公司账面总资产35亿元，净资产11亿元。或许对振富集团的实际控制人之一王于锁当地“搞关系”能力比较自信，作为受托人的中诚信托和作为推介机构的工行都存在尽职调查不到位的情况。

“通过这起事件信托公司必须吸取教训，不能再盲目背靠大树（银行）好乘凉了。假设极端情况下项目无法兑付，投资者起诉，工行和中诚信托还是会有过错。”一信托公司法务主管接受本报采访时表示，“受托人尽职调查是否到位，产品设计和管理是否尽到了审慎、谨慎的义务；银行作为推介方有没有做到全面信息披露的义务。”

“截至2013年12月31日，白家峁煤矿依然没有获批；王于锁、王平彦父子参与当地民间借贷暴露出银行、信托在尽职调查的大意或疏漏。”上述法务主管说道。

他指出，矿产项目的调研必须加强对实际控制人历史、偏好、家族相关企业等方面的尽调，获取其资金来源、风险偏好、产业链分配、多元化经营等对业主的影响因素。

此外，务必强化矿权确认。煤矿流转过程涉及诸多方面，一旦涉及第三方利益、对价的存疑、越界野蛮开采、地方冲突等，都会为通过矿权的取得带来不可预知的障碍。