中银国际月我国新增贷款降至亿人吧

淘宝上同样能找到适合口味的设计作品 中银国际：6 月我国新增贷款降至6 034 亿人民币 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

货币供应进一步放缓。据中国人民银行统计数据，6月我国人民币贷款和存款分别增长18.2%和19%(同比，下同)，增幅略低于5月的21.5%和21%。由于比较基数提高，6月M2供应增速从5月的21%和4月21.5%回落到18.5%，M1供应增速也从5月的29.9%和4月的31.3%降至24.6%。由于比较基数进一步提高、紧缩政策持续和贷款需求可能缩水，我们预计未来几个月M1和M2增速将持续放缓。

新增贷款持续减少。央行统计数据显示，6月新增人民币贷款约为6,034亿人民币，2季度以来持续放缓。6月的新增贷款同比少增9,306亿人民币。分部门看，由于对二套房购房者的按揭贷款收紧，住户新增贷款已经出现了下滑的趋势。

6月，住户新增贷款从5月的2,633亿人民币和4月的3,255亿人民币减少至2,310亿人民币，其中新增中长期贷款为1,417亿人民币。随着未来紧缩政策的效应进一步释放，我们预计未来几个月内按揭贷款的需求将大幅下降。根据我们的估算，如果今年房地产销售额下滑20%、杠杆比率(新增按揭贷款占住房销售额的百分比)降至30%(2007年的水平)，那么今年新的按揭贷款将从去年的1.4万亿人民币减少至9,000亿人民币。6月贴现票据减少1,128亿人民币，而5月增长377亿人民币。6月，新的短期贷款和中长期贷款分别增长1,528亿人民币和3,354亿人民币，超过了5月的334亿人民币和3,087亿人民币。虽然在监管机构要求下，商业银行在收紧对地方政府融资平台的贷款投放之后，前几个月新增中长期贷款明显放缓，但是最近两个月新增额仍然保持在较高水平，这表明商业银行对融资平台贷款的实际操作仍具有一定灵活性。

储蓄存款增长，企业存款减少。6月，新增存款总额为13,310亿人民币，高于5月的10,800亿人民币。6月，新增储蓄存款从5月的700亿人民币提高至7,119亿人民币。考虑到近期资本市场调整，我们预计未来几个月新增储蓄存款将保持在较高水平。6月，新增企业存款为2,893亿人民币，低于5月的4,872亿人民币和8,235亿人民币，主要是因为新增贷款持续减少。6月的财政存款减少101亿人民币，部分原因是6月的财政支出有明显上升。

目前仍是政策观察期。今年上半年新增贷款为4.63万亿人民币，占全年贷款总额度7.5万亿人民币的61.7%，基本符合监管目标。同时，我们注意到资金流入和贷款需求从5月以来明显减少，降低了短期内进一步出台货币紧缩政策的可能性。我们认为政府部门将密切关注出口和房地产市场的未来动态。更明确的政策信号可能会在7月下旬国务院召开的经济形势分析会上释放出来。在楼市方面，考虑到泡沫风险依然存在，尤其是在供应问题得到解决和物业税出台之前，我们预计当前的紧缩政策不会有明显调整。