中银国际月我国新增人民币贷款达到了

中银国际：5月我国新增人民币贷款达到5 520亿人民币 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

新增贷款下滑。5月，人民币新增贷款从4月的7,396亿人民币降至5,520亿人民币，略低于市场预期的6,000亿人民币。

新增贷款下滑反映出银行监管部门的紧缩政策已经开始发挥效力，尤其是地方政府融资平台贷款被严格限制。5月，住户贷款从4月的2,470亿人民币降至2,180亿人民币，其中中长期贷款从4月的1,420亿人民币降至1,260亿人民币。在房贷政策收紧的情况下，未来新增住户贷款或进一步下降。

5月非金融企业票据融资从4月的400亿人民币增至570亿人民币。自2009年下半年以来，贴现票据在大多数月份里连续出现环比减少，主要是银行借此满足贷款额度要求。由于大部分贴现票据到期，近两个月来票据融资出现正增长。同时，5月新增短期贷款由4月的1,050亿人民币扩张至1,390亿人民币，而新增中长期贷款则从4月的2,340亿人民币缩水至1,180亿人民币。

货币供应量进一步下降。5月人民币贷款增长17.1%(同比，下同)，增幅低于4月的17.5%和3月的17.9%。狭义货币(M1)余额增长12.7%，增幅低于4月的12.9%和3月的15%；广义货币(M2)余额增速亦从4月的15.3%降至15.1%。继4月和3月分别增长14.7%和14.8%之后，5月流通中现金(M0)余额增长15.4%。虽然最近几个月新增贷款保持较高水平，但自今年初以来狭义货币增长明显回落，说明企业现金流趋紧。由于紧缩政策持续作用，今年大多数月份内M1和M2增速都可能维持在较低水平。由于自去年来实际存款率持续为负，今年存款和M2增速与去年相比可能出现大幅回落。

以下是李开复演讲实录： 新增存款反弹。5月人民币存款新增1.1万亿人民币，较4月的3,380亿人民币有明显增长。新增存款主要来自于企业存款和财政存款。继减少4,680亿人民币之后，5月储蓄存款环比增长710亿人民币；新增企业存款达到4,700亿人民币，超过4月的3,520亿人民币。期内，新增财政存款达到3,530亿人民币，超过4月的4,100亿人民币。展望未来，新增存款将在季节性因素的作用下于6月出现反弹。但考虑到贷款持续收紧，我们预计下半年存款增长将延续放缓的趋势。