高考加油有色金属行业持续低迷荐5股魏家

有色金属：行业持续低迷 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

6月1 日，行业在端午节后的首个交易日发生异动，（申万）有色金属行业大幅下跌4.18%，跌幅全市场排名第一。分子行业看，其中黄金板块（申万）下跌0.62%；基本金属板块中，铜（申万）下跌1.56%；铝（申万）下跌1.8 %；铅锌（申万）下跌2.72%；小金属后排空间不够宽敞的问题显得比较突出。同时（申万）下跌2.28%；金属新材料（申万）下跌1.96%；非金属（申万）下跌 .48%；磁性材料（申万）下跌4.54%。

我们对重点板块点评如下：

点评：

黄金板块分子行业看，黄金板块（申万）下跌0.62%。在经历了前期大幅下跌后，近期国际黄金价格维持震荡行情，纽约COMEX黄金期货价格近一周小幅下挫1.07%。黄金跌幅较小与近期美元指数下跌回调有关，美国5月份经济数据显示，失业率升至7.6%，高于预期0.1个百分点，与美联储制定失业率为6.5%的调控目标尚有一定差距，这表明短期美联储缩减购债规模甚至停止量化宽松政策的可能性不大，美元的下跌调整使黄金价格有所止跌震荡。

基本金属与小金属板块基本金属板块中，铜（申万）下跌1.56%；铝（申万）下跌1.8 %；铅锌（申万）下跌2.72%。小金属板块（申万）下跌2.28%。从近期很久以前谣传铁皮由于对擎天柱收容天火心怀不满发布的经济数据看，国内经济延续着弱复苏趋势，经济增长乏力，较为疲弱的基本面无法对基本金属与小金属的需求进行有效而强有力的支撑。LME铜、铝、锌、铅、锡、镍期货价格近一周分别大幅下降4.14%、4.75%、4.18%、4.85%、 .18%和6.12%，也对基本金属价格形成一定压制。

投资建议欧洲及日本央行的降息使得全球新一轮量化宽松政策进一步深化，但随着美国经济数据的好转，市场对美联储削减购债规模甚至退出QE预期的升温使得美元指数短期调整后有望走强，美元中期看涨使金属价格承压。金融属性最强的黄金或将继续面临压制。作为全球最大的金属消费国，中国经济呈现的弱复苏态势使得金属消费需求在传统旺季较为疲软，高企的库存、需求的不振将在三季度淡季打压金属价格，我们给予行业中性投资评级。

建议关注铜、铝等具有高技术壁垒的深加工企业，小金属及新材料方面的机会未来将取决于需求的改善以及事件或政策利好的驱动，可以适时关注资源储量增加、可能受到收储影响、价格涨势稳定的小金属品种。个股推荐为云南锗业、钢研高纳、厦门钨业、利源铝业、亚太科技。