行业方正证券多哈会议全球资产价格面临的一次不

方正证券：多哈会议 全球资产价格面临的一次不确定性 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

4月17日，全球经济和资产价格都会面临某单次事件所带来的不确定性的影响，那就是多哈会议。

多哈会议将就原油冻产进行一轮广泛谈判。多哈会议是什么名堂？简单来说，就是在这个4月17日，石油输出国组织（OPEC）和主要非成员产油国将会聚在卡塔尔的首都多哈开一场会，并就扩大石油动产协议举行一轮谈判。

2月的多哈闭门会议只是前菜，4月17日多哈会议才是正餐。

2已经接到南京市卫生局转来的“关于马悦凌涉嫌非法行医案调查的有关情况通报”。接函当日月16日，沙特、俄罗斯、卡塔尔、委内瑞拉在多哈召开了一次四国闭门会议，会议就锁定产量初步达成协议，同意将原油产量冻结在1月11日的水平。会议带来了积极预期，然后原油就开始了一轮触底反弹。4月17日的会议更广泛地邀请了石油生产国，并希望更多国家最终加入到冻产协议。

如果说2月原油四国的闭门会议是前菜，4月的多哈会议才是正餐。本次会议已确定有13个国家参与。

参与者及其博弈：三个国家带来不确定性。我们知道，OPEC有13个国家，包括沙特阿拉伯、伊拉克、伊朗、科威特、阿拉伯联合酋长国、卡塔尔、利比亚、尼日利亚、阿尔及利亚、安哥拉、厄瓜多尔、委内瑞拉和印度尼西亚。其中利比亚拒绝参与会议。有一个非OPEC国家积极参与，就是阿曼。

所以迄今为止的参与国仍是13个。

在参与的国家中，俄罗斯相对最积极，其次是卡塔尔、阿联酋；但有几个国家处于"刺头"状态，而这一点是整个会议最大的不确定性。

其一是伊朗。伊朗准备参与会议，但其石油部长一开始由于被禁止乘坐私人飞机就放话拒绝合作。伊朗的理由也很简单，自己受制裁多年，已经失去了很多应有的市场份额；目前刚刚开始恢复势头，就被号召冻产，伊朗无疑并不愿意。沙特和俄罗斯进一步增产的空间在此时原本有限，大家一起冻产确实让伊朗有不公感。

但在这个4月4日，伊朗态度稍有转机，俄罗斯称伊朗计划在其产油量达到400万桶/日水平后加入冻产协议。换句话说，从“不冻产”变为了“有条件冻产"。