行业地产盈利空间挤压业绩持续分化

地产：盈利空间挤压 业绩持续分化 类别： 但不久机构： 研究员：

[摘要]

热点行业方面——盈利空间挤压，养老地产转热。以陕西省10%的限利政策为代表的政策，预示着行政手段有加强的迹象；前三季度房产税26.9%的增长速度交给社会来举办”。 　　中标方案奖励5万元 　　据介绍，将税收手段的作用效果推向新的高度；多省保障房建设提前或超额完成全年目标，标志着财政手段对房地产供给的调控提速。在这三大调控手段趋紧的背景下，未来房地产行业的利润空间将进一步收窄。与此同时，越来越多的开发商开始掘金于人口老龄化，万科、保利、龙湖等超过25%的品牌房企已经进军养老地产。随着相关政策和产业链的逐步完善，养老地产将在地产版图中占据重要的地位。

公司层面——平均涨幅收窄，业绩持续分化。从已公布的三季报来看，行业平均收入增长16. 8%，略低于去年同期的19.65%，但是利润增长率降至8. 2%，大幅低于去年同期的22.95%。在行业整体涨幅收窄的背景下，龙头企业实现了利润的大幅增长，推出了多项高额融资计划，加大了拿地的速度。中小企业业绩分化非常严重，并且受限于资金短缺，出现了变卖资产的融资方式。在行业盈利空间挤压的背景下，强者恒强的趋势将逐渐显现。

行业要闻成交——保持稳定态势。本周维持了“银十”以来稳中有升的成交走势。

在我们统计的21个一二线城市中，一线城市环比成交增长5.51%，二线城市环比增长2.5 %。总体看，“金九银十”接近尾声，成交行情以走稳结束。

库存——区域分化持续。从去化时间的环比变量来看，北京、上海、广州的库存量环比微降，主要原因在于本周推盘较为稳定，其次成交保持了微涨势态。然而，二线城市的库存压力仍然不同程度的增加。

新盘——去化速度提升较大。由于北京、上海、广州所推新推盘以满足刚需的中低端盘为主，加上月末房企以价换量的销售策略，总体去化情况较为乐观。