日常消费品估值优势与防御性突显覆盖

日常消费品：估值优势与防御性突显 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

依法可以从轻处罚。综合以上情节考虑 投资要点：

市场篇：涨幅1.87%，跑赢大盘6.1 个百分点。本周在大盘整体走弱背景下，食品饮料板块防御性突显，一周累计上涨1.87%，在所有行业中位列第1位，跑赢大盘6.1 个百分点。板块旗下各子行业均表现良好，尤其是饮料制造板块一扫前期颓势，超额涨幅均达近6%以上。

事件篇：公司要闻。

《2012年度业绩快报》：金字火腿、煌上煌、克明面业、贝因美、双塔食品、加加食品维维股份：《对外投资公告》双塔食品：《关于拟在大陆境内及香港设立全资子公司的公告》贵州茅台：《关于行政处罚的公告》五粮液：《关于收到四川省发改委的公告》事件篇：行业要闻。

泸州老窖专利总量居白酒行业第一2012年白酒制造业实现营收4466.26亿元商务部：餐饮奢华消费得遏制茅台销售明显下降山东《蓬莱葡萄酒庄聚集区总体规划》出炉价格篇：生猪价格持续下降，生鲜乳价格持平。生猪价格：节后国内生猪价格现阶段性回落，全国大中城市生猪出场价格为16.44元/公斤，环比下降 .07%，与上年同期相比同比降幅再度扩大至2.89%，预计随节日因素渐消，猪价降势还将持续。乳品价格：本周生鲜乳价格仍维持高位，与上周持平，为 .42元/公斤，同比涨幅为4.27%。国内外品牌婴幼儿奶粉价格持续缓慢上升，环比分别上涨0.0 %和0.10%。

投资建议：食品饮料板块估值优势及防御特性突显，维持食品饮料行业“谨慎看好”评级：（1）反垄断处罚虽对高端白酒再度加压，但直接业绩影响有限，随着市场负面情绪逐步释放，板块估值已创历史低点，在传统酒文化消费背景下，行业仍有望在商务消费、个人消费引领下实现持续增长，重点关注品牌基础良好、定位中高端、受益消费升级及全国化扩张的二线白酒龙头企业；（2）乳品、肉制品等大众消费品增长确定性较高，仍可持续关注；（ ）自本周起食品饮料企业年报、季报集中披露期开启，建议关注高送转、高确定增长等年报行情。重点公司关注序列：贝因美、伊利股份、双汇发展、山西汾酒、张裕A、加加食品、双塔食品、黑牛食品。