金融潜在融资压力将对券商估值构成长期压制吧

金融：潜在融资压力将对券商估值构成长期压制 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

逻辑：

如果不能如期完成 短期难见券商盈利改善，市场对创新审美疲劳：市场对创新政策产生审美疲劳，关注点转移至盈利改善，但创新业务短期难带来盈利实质改善。

创新驱动券商争相融资，或迎来融资潮：创新业务对资金消耗巨大，券商存在迫切融资需求。从创新大会至今，已经有7家上市券商已经或拟进行增发融资，正排队上市的券商有6家，正在筹备上市的券商有6家。

券商估值面临去泡沫化，个股估值差异收敛：目前券商估值已包含可预见的创新业务所带来的盈利提升，但并未充分反应潜在融资需求对估值的负面影响，券商估值中枢在未来可能面临下降，小券商的估值水分将被挤压，大小券商估值差异收敛。

精选优势个股：

从价值投资的角度，配臵传统业务具备实力、创新业务具备竞争优势、估值显著低于同业的标的。

重点推荐公司：

长期价值投资标的：中信证券（6000 0）、海通证券（6008 7）