金融潜在银保新规鼓励改善产品结构荐股哈

金融：潜在银保新规鼓励改善产品结构 荐2股 201 - 类别： 机构： 研究员：

齐鲁证券最新研报认为 [摘要]

最新消息据新浪（11月28日）报道，银监会已开始就银保规定的修改稿向银行和保险公司征求意见，新规计划于2014年1月1日开始实施。报道称，新规主要旨在规范销售行为和风险管理。与银监会 月份的意见稿相比，新稿侧重于鼓励保障型或长期储蓄型产品的销售。

分析1)据报道，一项重大变化是银监会计划允许符合资格的保险公司派员工进驻银行点，帮助培训银行点销售人员并服务于银保客户。此举自2010年底以来因保险产品误导性销售的加剧而被禁止，在我们看来这也是过去几年银保产品销售下滑的主要原因。保险公司要达到驻点要求，期缴保费需达到合作银行省级机构代理该保险公司全部保费收入的 0%。保险公司人员需佩戴有明显本公司标识的胸牌，着装与银行工作人员有显著区别。2)据称银监会还打算要求保障型和长期储蓄型产品的保费收入不得低于银邮代理保费收入的20%。 )其它可能的调整包括：银行选择合作保险公司时考虑保单继续率/偿付能力要求、加强对保险产品误导性销售的监督。

潜在影响在我们看来，新规总体有利。如果报道属实，可能表明银监会鼓励保险公司发行更多与银行理财没有竞争的保障型保险产品，以此减少银行和保险公司在储蓄类产品上的直接竞争。我们认为保险公司可能支持这些调整，因而加大了新规推出的可能性。由于竞争激烈并且保险公司对销售过程缺乏控制，我们认为银保业务目前盈利不高，因而使得短期储蓄型产品占主导地位。在我们看来，潜在的调整方向是正确的，并可以通过长期内发行更多长期/保障型产品来改善银保渠道的盈利能力，但短期内保险公司可能难以达到 0%/20%的潜在门槛（并且仍有待进一步评估），因此盈利能力的改善过程可能是渐进的。我们维持对平安H/A（A股位于强力买入名单）、中国太保A、新华保险H和太平H股的买入评级。