金融证券板块创新周期有望开启荐7股

金融：证券板块创新周期有望开启 荐通常被称为心律失常;而这款装置使用新监控方法7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要本周重点推荐标的：

中信证券、华泰证券、东方同时祭祀祖先及各种神灵财富、中信建投、中国平安、新华保险、中国太保本周（2018.12..12.21）非银金融中信指数下跌 .92%，跑输大盘0.9 个百分点，位列所有行业第24名。细分板块来看，证券板块下跌2.81%，保险板块下跌5. 5%，多元金融板块下跌0.61%。

证券板块2019改革力度有望加大。年中央经济工作会议指出，资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用，要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。提高上市公司质量、完善交易制度，引导更多中长期资金进入，推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地。

展望2019年，券商板块有望受资本市场政策利好持续推动，在第二季度之后业绩边际改善的预期增强，预计2019年行业实现营收增长6.6%，净利润+10%。科创板设立、注册制试点、并购重组交易活跃，不仅将提振投行业务收入，还有望带动自营（部分包销方式、做市）、零售经纪（分支营业点发掘有科创板投资需求的高净值客户）、直投公司等其他业务条线，协同机制较为完善的龙头券商将显著受益。非银板块当前1.22倍板块整体估值的向下空间基本锁定，向上弹性足，板块行情值得期待。

开门红销售量承压，长端利率下行，保险股短期压力较大。但考虑到开门红各家以保障型产品为主，理财型保险作为补充，营销战略使得保费结构调整后，新业务价值率提升，NBV预计行业上半年为-5%～0%的增速，下半年转正。基于对于未来保费偏乐观的态度，依然给与开门红后行业估值反弹的预期。

风险提示：政策风险；业绩波动风险；市场风险。