中银国际月我国新增贷款达到亿人牛

距衡水50公里 中银国际：3月我国新增贷款达到5 107 亿人民币 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

货币供应增长进一步放缓。据央行统计数据，2010年3月人民币贷款增长21.8%(同比，下同)，人民币存款增长22.1%，增幅低于2月的27.2%和25%。3月贷存比约为66.7%，略低于2月的67.6%。由于比较基数提高和新增贷款减少，货币供应增长有所放缓。3月，M2增速从2月的25.5%放缓至22.5%，M1增幅从2月的35%降至30%。考虑到比较基数进一步提高和贷款政策收紧，我们预计未来几个月M1和M2增长将持续放缓。

新增贷款回落至合理水平。央行统计数据显示，3月新增人民币贷款5,107亿人民币左右，同比减少73%。实际新增贷款略低于先前市场的预期，但是基本符合监管部门所要求的合理水平。分析显示，对企业和个人的普通按揭贷款占到了新增贷款的较大比重。3月，住户新增贷款约为2,706亿人民币，其中长期贷款(主要是个人按揭)约为1,500亿人民币。居民新增贷款依然保持相对较高的水平，反映出过热的房地产市场强劲的贷款需求。对非金融企业的新贷款为2,311亿人民币，相比2月的5,074亿人民币有明显降低，主要是因为票据贴现减少。3月票据贴现比上月减少2,690亿人民币，表明银行在监管机构额度控制下主动调整贷款结构，减少短期贷款以满足监管要求。同时，对非金融企业的新增长期贷款达到5,191亿人民币，低于上年同期的7,893亿人民币。同样因为贷款额度控制，3月新增短期贷款减少256亿人民币。

储蓄存款下降，企业存款上升。3月新增存款总额为1.57万亿人民币，高于2月的9,589亿人民币。新增储蓄存款从2月(春节期间)的1.56万亿人民币减少至2,148亿人民币，而企业存款由2月份减少4,819亿元转为3月份增加9,397亿人民币。储蓄存款和企业存款的变动与2月(春节)情况相反，主要是春节假期因素影响。继2月减少1,112亿人民币之后，3月，财政存款减少332亿人民币。

紧缩政策将持续。展望未来，随着私人需求的进一步恢复，尤其是出口和房地产投资，贷款需求将保持强劲趋势。同时，央行和银监会将采取严格的贷款控制来缓解流动性压力，对抗房地产泡沫。因此，商业银行与监管部门之间的博弈将持续下去。由于房地产价格几近失控，地方政府债务风险加大，因此未来央行和银监会很有可能采取更加严格的监管措施控制银行对房地产业和地方政府控制企业的贷款投放。