中银国际月我国外商直接投资同比增长呢

周五 中银国际：2月我国外商直接投资同比增长32.2 中国人寿 2010 年净利润增长2.3%-110323 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2月我国外商直接投资同比增长32.2%据商务部统计数据，今年2月我国实际利用外资(FDI)增长32.2%(同比，下同)，增幅超过1月的23.4%和去年全年的17.4%。从2009年下半年以来，尽管偶尔出现较大波动，但FDI一直保持着增长态势。今年前两个月，商务部批准的合同数额增长7.5%，增幅低于1月的20.2%和去年全年的9.5%。

从外商投资领域来看，制造业2月份FDI增长24.3%，服务业增长34.5%。房地产行业FDI大幅增长50.5%，反映出在国内紧缩政策的压力下，房地产开发商海外融资活动增加。月服务业投资占FDI总量的46.6%，比去年同期高出2.6个百分点。以地区来看，西部地区FDI的增长率最高，达到104.7%，东部地区则增长23.4%。

随着出口的复苏，FDI自2009年下半年以来持续攀升，目前实际FDI已重回2007及2008年的正常水平之上。2月数据显示，FDI保持稳定增长。由于出口增速放缓且日本核泄漏事件的负面影响，我们预计FDI将继续保持增长，但同比增幅有可能出现下滑。我们仍维持2011年实际FDI在1,200亿美元左右(同比增长14%)的预测。随着政府对经济结构的调整，未来FDI在各行业间的分配将进一步发生结构性变化，更多资金将流向高端制造业和服务业。此外，我们预测西部地区FDI的增速将高于其他地区。

中国人寿（人民币21.14，买入，港币29.20，持有）昨日晚间公告，2010年实现归属母公司净利润336.26亿元，同比增长2.3%，比我们的预期略高1%，主要原因是净保费收入比我们的预期略高。

在业务发展方面，我们注意到，中国人寿的业务结构调整正在取得成效。2010年该公司已赚保费同比增长15.6%达到3,181亿元；其中，首年保费同比增长12%，首年期交保费同比增长31.3%。首年期交保费占首年保费比重由2009年同期的25.38%提升至29.76%，续期保费收入占总保费的比重由2009年同期的38.2%提升至40.2%；一年新业务价值达人民币198.39亿元，同比增长12%。展望未来，我们认为中国人寿的保费收入会随着行业整体增长而稳健增长，但很难超过行业平均水平。