保障房信托收益低去年投资额仅亿.源泉

去年通过途径发行的保障房信托规模与保障房市场所需资金相比，可谓杯水车薪

用益信托的显示，2011年前三个季度，保障房信托的发行规模约为220亿元，粗略统计，截至2011年四季度末，保障房信托的发行规模约为240亿元左右。

“今年，保障房的概念被运用了不少，真正投入到其中的资金应该更少一些。”北京一位信托业内人士指出。

无论只是借用概念还是别的原因，与别人的期待相比，保障房信托在2011划过了一个并不抢眼的弧线。而关于信托资金驰援保障房建设如何迈过收益率的门槛，目前业内仍没有找到合适的方式。

从全年规模的角度讲，保障房信托相比2010年出现了大幅的增长，但是按照惯例，依靠捆绑商品房来撬动信托资金高收益率的保障房信托， 也因房地产交易市场的低迷，受到了一定影响。

去年保障房信托

与2010年相比大幅增长

用益信托的数据显示，2011年前三个季度共发行保障房信托76款，规模共计220亿元左右。产品的平均预期收益率超过9个百分点，甚至高于同期其他类型信托产品1个百分点。

今年年初，政府下达了于2011年年底前开工1000万套保障房的硬指标，市场预计由此将产生8000亿元的资金缺口。同时国家也出台了一系列相关政策，鼓励和引导民间资本进入保障房建设，而与房地产市场联系紧密的信托作为引导民间资本投融资的重要工具，被社会各界给予厚望。

他抢先兑现半裸开唱的承诺事实证明，2011年上半年新增房地产信托占比已经占全部新增信托规模的50%以上，随着监管层对房地产信托、银信合作的一步步收紧，业内普遍分析，如果开发得当，保障房将很有潜力成为信托公司新的利润增长点和培育核心盈利模式的机会。

不过，经过一年时间的沉淀，保障房信托虽然相比2010年出现了较大幅度的提升，但是业内人士指出，在信托资金所要求的高利润率这一门槛被真正破解之前，真正的保障房信托仍难有大规模起色。

数据显示，2010全年保障房信托共发行约70.79亿元，参与的信托公司共9家，发行的产品数量为2 款。仅去年前三个季度，保障房信托发行规模已经超过2010年的 倍。

房地产市场低迷

拖累保障房信托产品发行

“去年上半年我们做了投资保障房项目，但是下半年没有再做，主要是商品房风险比较大，如果销售不畅的话，产品的收益就难以保证了。”房地产市场的冷清，已经影响到了开发商品房时嵌套保障房的房地产信托计划。

“2011上半年发行的保障房信托多是半保障房半商品房开发的信托项目，单纯投资保障房的信托产品几乎没有。”用益信托分析师李旸对本报表示，信托公司投资保障房报酬率低，是信托公司积极性不高的主要原因。

相关资料显示，保障房开发中，利润率最高的是两限房，市场利润为8%-10%；其他例如经济适用房等模式很难满足信托资金收益的需要，信托公司要介入保障房开发，只有通过商品房开发嵌套保障房的模式来进行。

但是，按照信托业协会的数据显示，2011年前三个季度，信托公司共发行集合信托 445款，据此测算保障房信托占全部新增信托项目的比例仅有2.2%。难怪有业内人士谈到：“保障房信托数量的增加，与其说是信托公司热情度的提高，不如说只是2011年信托大发展的一个写照。保障房信托在新增信托资金的参与度方面增长并不明显。而放到整个保障房的资金缺口来看的话，信托资金更是杯水车薪。”