原材料与机械装备行业早间速递2010公开

原材料与机械装备行业早间速递（） 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、行业公司动态追踪1、交运装备 广汽团体或7月份登陆H股 零部件板块2010年上半年业绩继续保持高速增长2、有色金属 *ST张铜（002075）：公司重大资产重组事宜审核结果 南山铝业（600219）公布关于获高新技术企业公告 、化工 湖北宜化（000422）部分高管通过二级市场增持公司股票 己二酸价格大幅上涨 中国石油（601857）股东大会决议公告2、最新研报摘要：暂无三、重点公司估值四、原材料与机械装备行业市场表现1、行业涨跌幅统计(表)2、行业市场表现与沪深 00指数比较一、行业公司动态追踪1、交运装备 广汽集团或7月份登陆H股广汽团体或7月份登陆H股点评：近日,我们在接受媒体采访对广汽以介绍上市方式登陆H股做了一些分析,从时间间隔看,广汽以介绍上市方式实现H股上市,从停牌至今已过近一月,如果在程序上出现问题,那么港交所造就应当出具否定意见,毕竟骏威汽车的停牌时间已经过了近一个月。我们已经否定了广汽内部生产经营管理、财务指标出现重大瑕疵的可能，同时也认为合资伙伴阻止的可能性很小。所以，最有可能的是港交所有条件通过聆讯。

日前，广汽团体和骏威汽车在香港联合宣布了广汽私有化骏威汽车、以介绍上市方式登陆H股的具体方案，具体换股方案是以每0. 7861股广汽H股换取1股骏威股份。

如果顺利，广汽7月底就可能实现上市。但从公告日的股价走势看，骏威股价收盘跌幅达24%，虽然有补跌的因素，但最主要的还是对换股方案的不认同。

从广汽的估值和骏威汽车停牌前一日的收盘价分析，有所溢价，但溢价幅度在 0%以下，这和一般的私有化溢价幅度还有差距。H股上市的骏威汽车资产包括广州本田的50%股权、本田出口基地的股权及广汽的客车资产等，广汽集团上市公司 7.9%的股分。广汽2009年的税后利润约为人民币 2.56亿元。

实际上，港交所最后通过的方案明显较广汽的申报方案要严格的多。广汽是要通过骏威汽车的"介绍"，另立新壳，实现上市，然后再换股收购骏威汽车，走的是一条捷径，但我们较早时间就说明其中的关键是如何处理骏威汽车的投资者。港交所通过的方案等因而截断了广汽的捷径，让广汽上市和骏威汽车的私有化同时进行，依照正常程序进行。

从广汽上市和骏威汽车的私有化方案，可以肯定的是广汽和骏威汽车股东的博弈仍要进行，广汽集团应当还有一次提高对价的安排，但不会提高多少，0.5是上限,毕竟广汽要上市的资产优良,且广汽此次并不能获得融资的安排,广汽不可能牺牲太多去为了上市。常常，私有化还有现金补偿的安排，但由于广汽此次不能融资，所以，现金补偿可能性很低。

零部件板块2010年上半年事迹继续保持高速增长截至5月20日，汽车零部件板块29家公司中已有16家披露上半年事迹预告，其中1 家预喜。这1 家公司中，预增的有10家，扭亏的有 家，增幅较大的公司有潍柴动力（000 8）、宁波华翔（002048）、万丰奥威（002085）、银轮股分（002126）、特尔佳（00221 ），其中潍柴动力（000 8）预计上半年实现净利润25.6亿元- 1.7亿元，同比增长110%-160%；宁波华翔预计上半年净利润同比增长60%-90%；银轮股分的预增幅度最高，为1 0%-180%。

点评：

1、零部件板块2010上半年事迹高速增长主要是受整车整车的拉动。中国汽车工业协会公布的数据显示，我国月产销分别完成611.8 万辆、616.59万辆，同比分别增长64%、61%。

2、规模效益使零部件企业盈利能力增加。

2、有色金属 *ST张铜（002075）：公司重大资产重组事宜审核结果2010年5月20日，经中国证券监督管理委员会上市公司并购重组审核委员会2010年第15次工作会议审核，*ST张铜重大资产重组的申请取得有条件通过。公司目前尚未收到中国证券监督管理委员会的相关批准文件，待公司正式收到中国证券监督管理委员会的相关批准文件后将另行公告。

点评：这一重大资产重组，正是向沙钢团体非公然发行11.78亿股、购买其持有的淮钢特钢有限公司6 .79%的股权的重组方案，淮钢特钢相应资产作价20.96亿元。如果交易完成，沙钢集团将持有*ST张铜74.84%的股权，成为*ST张铜的控股股东，同时也将旗下的淮钢特钢有限公司借壳上市。

沙钢团体是国内最大民营钢铁企业，此次将成功实现部分资产借壳上市的第一步，沙钢团体自己也有了一个融资平台。