日常消费品原料价格止涨回落企业成本压力减覆盖

日常消费品：原料价格止涨回落 企业成本压力减缓 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要：

谷物类：玉米价格回落，大豆价格继续上涨。谷物类价格走势出现分化，国内玉米价格受国际价格回落影响出现明显回落；大豆、豆粕仍然维持强劲上涨势头；花生、大米、小麦仍有缓慢上涨；葵花籽价格国内稳定，国际价格上涨7.4%。

食用油：价格冲高回落。发改委约谈后，国内绝大多数食用油出现明显回落。玉米油、大豆油、棕榈油分别回落2.04%、0.29%、1.41%，而花生油依旧维持在高位。

糖类：国际白糖价格明显回落，国内白糖较为稳定。由于过去几个月的干旱天气影响甘蔗产量，全球最大糖产区巴西中南部地区糖厂的产量或将低于预期。巴西2012/1 年度糖产量预计从 400万吨下调至 200万吨。随着国内消费旺季的到来，白糖现货价格上涨至6660元/吨。而近期糖蜜现货价格稳定在800~900元/吨。

乳制品：生鲜乳维持在 .27元/升，上涨压力减缓。生鲜乳价格上涨压力减小。生鲜乳仍然维持在 .27元/升，二季度为奶牛的产奶旺季，短期生鲜乳价格上涨压力减缓。内蒙古、黑龙江等10个主产省份生鲜乳月平均价格 .28元/公斤，与上周持平，同比上涨2.5%。新疆生鲜乳价格较高，为 .80元/公斤；黑龙江生鲜乳价格较低，为2.99元/公斤。

猪肉：价格集体小幅回落。本周生猪价继续明显回落至14.2 元/公斤，猪肉价格回落至2 .18元/公斤，仔猪价格在 .5 元/公斤；受玉米、豆粕等饲料价格上涨和生猪价格下跌的双重影响下，猪粮比下滑至5.75，自繁自养头均盈利继续下跌至124元/头，生猪养殖环节已处于亏损边缘。2012年2月份定点屠宰企业屠宰量为178 万头，年同比增加5%。

白酒： 月白酒终端零售价格显示：相比2月零售价，飞天茅台、五粮液企稳并有所回升，国窖157 小幅下跌；次高端的剑兰春、水井坊、天之蓝上涨，中高端的老窖特曲有上涨，红花郎、酒鬼酒略有上涨。酒类行业资讯：对于白酒行业电商只是一种辅助工具；白酒业：酒类电商欣欣向荣之下暗藏危机；2011意大利对华出口葡萄酒增长6 %；2011烟台葡萄酒产量达 6万千升；鄂“三朵金花”绽放西南外来白酒却返汉；朱新礼否认进军葡萄酒业5亿元在 种葡萄。

荐股逻辑：

这样的情况下 1、中长期确定性强的公司。受原料影响较小，量、价增长清晰，确定性强的股票，如汤臣倍健、五粮液、贵州茅台、古井贡酒。

2、周期性受益公司。原料跌幅最大业绩反弹最大的选股思路，重点推荐双汇发展、得利斯、涪陵榨菜。

、投资节奏：

1季报大多数一、二线的白酒企业仍将取得较好的业绩表现，市场对2012全年白酒的业绩增速在40%以上（而市场对全部A股的业绩增速预期在15%以内）。在1季度白酒板块没有获得超额收益的情况下，随着1季报的公布，市场风格有望转向防御类和消费类，白酒板块与整体市场走势出现“剪刀差”，2季度板块将取得超额收益。

板块性的超配时机来临，活跃度从三线白酒向一、二线转移，建议买入五粮液、贵州茅台、泸州老窖、古井贡酒、山西汾酒。

风险：宏观经济恶化，控制“三公费用”更严厉措施出台