中银国际月我国指数进一步降至覆盖

中银国际：6月我国PMI指数进一步降至50.2% 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

需求和供应双双下滑。据国家统计局数据，6月我国制造业采购经理指数(PMI)从4月的53.3%和5月的50.4%进一步下滑至50.2%，新订单指数和生产指数也分别由5月的49.8%和52.9%降至49.2%和52%，表明需求和供给均持续疲软。期内，化工产品、专用机械设备和非金属矿产业生产指数均下降至50%以下，而纺织业、石油加工及炼焦业、化工原料及相关制品、汽车、化学纤维和橡胶塑料制品需求依然疲软。

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预计进、出口增长依旧疲软。6月新出口订单和新进口订单指数均进一步下滑，这表明短期内我国进、出口增速可能仍将保持在较低水平。6月新出口订单和新进口订单指数分别为47.5%和46.5%，较上月的50.4%和48.1%分别下降2.9和1.6个百分点。我们注意到，6月新进、出口订单指数均下滑至50%以下，这符合我们对国内和海外经济的谨慎看法。

制造业生产与投资将维持弱势。2季度PMI一直处于下滑趋势，新订单指数和生产指数明显下滑。随着欧债危机和国内房地产市场调整的影响进一步释放，未来几个月大部分制造行业（特别是资本品制造业）的生产与资本性开支将依然保持较低水平。我们预计未来需求和生产都将维持弱势增长。我们仍然预计2012年国内生产总值（GDP）增长7.8%，规模以上工业增加值(VAIO)和固定资产投资(FAI)分别增长10.4%和16%。