行业爱建证券2012年下半年猪肉价格将带领C

爱建证券：2012年下半年猪业绩大幅下滑是因结算面积少及毛利率下滑双重影响。肉价格将带领CPI涨幅见底回升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

●2012年6月，主要由于食品价格下跌，我国居民消费价格指数CPI同比涨幅回落到2.2%。除食品外，2012年6月，烟酒及用品、衣着、家庭设备用品及维修服务、医疗保健和个人用品、交通和通信、娱乐教育文化用品及服务、居住等消费品价格多数延续以前的平稳走势，少数价格回落。

●2012年下半年，主要发达国家和主要发展中国家经济增长速度预计降低，全球通货膨胀水平预计保持在低水平，有利于降低我国加工制造业进口能源、原材料等成本压力。

●2011年末以来，中国人民银行多次下调存贷款基准利率和存款准备金率，显示我国货币政策开始走向宽松。宽松货币政策积累效应必然体现为居民消费价格指数同比和环比涨幅上升。

●2012年6月，食品价格分类中粮食价格基本持平，肉类禽类价格下跌。2012年下半年，猪肉价格在“蛛理论”经济规律决定下，预计达到周期波动的底部，并进入上涨趋势。受此影响，食品价格预计在2012年第三季度见底回升，并拉动CPI见底回升。

●2012年6月，食品价格分类中水产品价格平稳，蛋类价格见底回升。我国年猪肉产量占我国年肉类产量大约七分之五，2012年下半年，猪肉价格见底回升将对蛋类和水产品价格形成比较强的向上拉动作用。

●2012年6月，食品价格分类中鲜菜价格和鲜果价格大幅度回落。鲜菜价格变动呈现比较有规律的季节性周期波动。每年下半年开始到春节，由于节日因素和低温天气，鲜菜价格总体上呈现上涨趋势，春节以后，随着节日因素消退和天气转暖，鲜菜价格总体上呈现回落趋势。鲜果价格也有类似的价格波动规律，时间一般后退两到三个月。2012年下半年，鲜菜和鲜果价格预计见底回升。