国盛证券央行再启逆回购恐慌指数上行覆盖

国盛证券：央行再启逆回购 恐慌指数上行 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

流动性作为投资者重点关注的指标之一，将直接影响股利贴现模型的分母端。《资金价格周监控》系列报告旨在从公开市场操作、银行间市场、国债市场、信用债市场以及外汇市场等多个维度全方位监控流动性的宽裕程度，并及时发现其边际变化，为市场风格和大势的研判提供依据。

公开市场操作：货币净投放6000亿。2018年12月21日当周，央行实施公开市场操作，净投放6000亿元。

新华社对档案管理费的质疑 银行间利率：短端利率分化。2018年12月21日当周，短端利率分化。其中，Shibor隔夜利率下行17bp收至2.49%，1天回购利率下行20bp收至2.51%，7天回购利率下行23bp收至2.66%，6个月票据利率与上周基本持平收至2.95‰。

国债利率：国债利率下行。2018年12月21日当周，国债利率下行。其中，1年期国债利率上行20bp收至2.68%，2年期国债利率上行16bp收至2.81%,3年期国债利率下行4bp收至2.87%，5年期国债利率与上周基本持平收至3.05%，10年期国债利率下行3bp收至3.32%。12月21日当周，10年期国开债利率下行4bp收至3.74%。海外方面，美国10年期国债利率下行10bp收至2.79%，日本10年期国债利率上行1bp收至0.05%，德国10年期国债利率与上周基本持平收至0.25%。12月21日当周，中美10年期国债利差收窄10bp至2.79%。

信用债利差：信用利差分化。2018年12月21日当周，不同期限信用利差产生分化。1年期各评级信用利差均收窄。AAA级下行16bp收至1.00%，AA级下行13bp收至1.48%，A级下行13bp收至7.34%。5年期各评级信用利差均扩大。AAA级上行4bp收至1.08%，AA级上行4bp收至2.07%，A级上行9bp收至8.01%。10年期不同评级信用利差产生分化。AAA级与上周基本持平收至0.99%，AA级下行1bp收至2.08%，A级上行1bp收至7.92%。

外汇市场：美元指数小幅下行。2018年12月21日当周，美元指数下行至96.96，CRB指数下行至172.13，澳元兑欧元下行至0.62，澳元兑日元下行至78.33。2018年12月21日当周，离岸人民币上行至6.92，一年期NDF与上周基本持平至6.95。

VIX指数：大幅上行。VIX指数越高，意味着投资者对未来市场的恐慌程度越高。2018年12月21日当周，VIX指数大幅上行至30.11。

风险提示：海外事件冲击，宏观货币政策超预期变化。