行业煤炭石油限价压力逐步消化估值有望震荡提高

煤炭石油：限价压力逐步消其中包括鞑靼斯坦共和国总统之子伊列克·明尼哈诺夫和俄联邦安全局鞑靼斯坦分局局长亚历山大·安东诺夫。化估值有望震荡提高 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周投资策略临近年终，2011年合同煤价谈判纷纷落幕。从目前已知的信息看，发改委限价的压力正在逐步消化，炼焦煤合同价格的涨幅依然超过市场预期。除了资源税明年春节前后推出的传闻之外，限价的政策压力正在逐步被各方消化。预计整个板块的估值重心将在震荡中不断提升。积极推荐的标的：

煤气化、冀中能源、潞安环能、欣视讯、山煤国际。目前行业内16家重点公司的估值波动区间为：

【上限2010年 x、2011年x；下限2010年x、2011年x】。

一周行业简评（12月17日—12月24日）重点监测煤炭价格综述：12月17日至24日，煤价趋势依旧，两点变化需要指出。1、秦皇岛港口各煤种继续普跌10元/吨，2、部分地区1/ 焦煤价格、肥煤价格继续上涨50元/吨，喷吹煤价格同样上涨50元/吨。 、国际煤价表现抢眼，BJ指数持续上涨，12月24日达124.75。又被外省警方带走

下游行业综述：电厂耗煤数小幅上升（沿海电厂日均耗煤数增幅在10%以上），但库存充足。12月初，上电、浙电、粤电、国电、华能、大唐六家电厂存煤可用天数分别为24、15、2 、21、16、10天。到了12月底，六家电厂存煤可用天数分别为17、21、24、21、16、10天。截止24日，秦皇岛库存继续小幅上涨至749万吨（单周+19万吨左右）。

国际大宗商品市场及汇率：国际布伦特原油价格本周冲上94美元上方，商品CRB指数、农产品期货价格、LME有色金属期货价格继续创年内高点。

近期重要观点回顾《注入储量增厚明显、维持推荐评级》：中国神华资产注入点评。此次注入资产2011年可贡献2000万吨左右的新增产能，对公司业绩预计增厚0.125元/股。意义重大，是公司实现整体上市的第一步。同时公司公司成为A股第一家真正意义上的“清洁煤概念”的煤炭股。我们依旧维持推荐评级，预计年实现每股收益1.807元/股、2.1 4元/股、2.488元/股。

一周重大事件综述河南合同电煤价格基本签订：2011年重点电煤合同价格按照国家要求执行，维持在2010年的水平最终经过煤电双方共同协商，衔接会共签订供需合同855 万吨，约占省内电煤需求量的95%。从绝对数量看，签约量较2010年度增加了109 万吨，增幅约为15%。其中，国有重点煤炭企业签订6105万吨，较2010年增加1745万吨，增幅为40%。

山西省煤炭工业厅表示，2011年煤炭大省山西煤炭产量初步定为7.8至8亿吨。煤炭出省销量5.5亿吨，铁路外运量4.5亿吨。

中国神华公告：以首次公开发行A股募集资金收购集团及其下属10家从事煤炭、电力及相关业务公司的股权或资产，共计人民币87.02亿元。

开滦股份对外投资公告：公司与承德钢铁集团有限公司签署了《合资协议》，共同投资组建合资公司，远期焦化能力达到 80万吨。

山煤国际发布向控股子公司的担保公告。

我们正在关注的各煤炭产业集团“十二五”政策规划；年报高送转行情