中银国际月利润增速显著回落吧

中银国际：7月利润增速显著回落 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市体育局：不会有“大打小” 整体看2018年工业企业经营状况回落，7月单月工业企业利润增速仍维持高位，但单月出现较大回落。7月PPI增速4.6%，仍是工业企业利润增速维持高位的重要原因。

规模利润：2018年7月工业企业利润5,151.2亿元，同比增长16.2%。2018年月份工业企业主营业务收入60.4万亿元，同比增速9.9%，与上月持平；利润同比增速17.1%，回升0.1个百分点；经PPI调整后，实际主营业务收入累计同比增速为5.9%，回落0.1个百分点。ROA和ROE（12月滚动）继续回落。

经济效益：工业企业经营状况回落。利润率小幅回落，成本小幅回升，生产经营效率回落，月份工业企业应收账款周转天数（12个月滚动）回升，产成品周转天数（12个月滚动）小幅上行。企业资产负债基本持平。

行业动态：行业利润分化。2018年，中上游行业利润修复显著放缓，石油开采行业受油价高企影响，盈利大幅回升。月份29个行业利润同比增加，8个行业利润同比减少，3个行业持平。

2018年7月PPI继续维持高位，尽管工业增加值增速回落，工业企业利润仍有一个较高的增速；但与6月相比，单月利润增速显著回落3.8个百分点。根据7月份PMI数据显示，7月制造业生产和销售均有所回落，一方面受夏季高温气候的影响，另一方面受中美贸易摩擦影响，外部需求减弱。目前贸易战仍将长期拉锯，对未来经济的不确定性也较高。行业分化形势继续，石油和天然气开采行业利润依旧处于高速增长，石油价格相对去年同期仍旧处于高位。上中下游均有行业利润增速为负，钢铁开采和有色冶炼行业表现较差。