中银国际月份信贷低于预期吗

中银国际：7月份信贷低于预期 类别： 机构： 研究员：

从分月情况看 [摘要]

7月份信贷低于预期（一）新增贷款量低于预期，企业中长期贷款增长乏力7月份人民币贷款增加5,401亿元，同比去年同期多增485亿元。7月份新增贷款量低于此前市场6,,000亿的预期，企业中长期贷款在新增贷款中的占比环比也出现了下滑。6月份信贷强劲增长的势头，在7月份并未得到延续。我们估计，大型银行在7月份通过票据冲规模，在新增贷款中占据了约40%的比重；而中小银行由于存款在7月份流出表外，限制了其放贷能力，使得其信贷投放环比6月份出现明显回落。具体来看：

（1）非金融企业及其他部门贷款增加3,558亿元，其中，短期贷款增加954亿元，中长期贷款增加920亿元，票据融资增加1,526亿元。中长期贷款在当月全部新增贷款中的占比环比进一步滑落至17%左右，新批基建项目的中长期贷款的拉动尚不明显。票据融资经历了6月份的低谷后，7月份重新反弹。

（2）住户贷款增加1,840亿元，其中，短期贷款增加660亿元，中长期贷款增加1,180亿元。7月份居民中长期贷款延续了6月份以来的增长势头，显示房地产市场回暖对个人按揭贷款的带动较为明显。

展望8月份，考虑到存款压力相比6月份可能有所减缓，以及保增长压力下的投资需求带动，8月份新增贷款相比7月份应当有所改善，但幅度估计有限。