上市公司二季度存货零增长房地产业大规模补.源泉

Wind显示，截至8月19日，两市有92 家公司公布了半年报或业绩快报，累计存货为1.5万亿元。有可比数据的909家公司累计存货为14986.8 亿元，比去年同期增加15.52%，比今年年初增加了9.62%。从环比的角度看，一季度库存较去年年末增加了6.24%，二季度较一季度末增加了4.14%。库存增速同比、环比都在明显放缓。

如果剔除房地产行业的数据，库存增幅放缓的趋势更加明朗。Wind资讯统计数据显示，剔除房地产后的851家公司二季度末存货为5671. 6亿元，较去年同期同比增加了11.46%，但是较今年一季度末的5644.85亿元仅增加27亿元，增幅仅为0.47%，相当于零增长。

分析人士指出，伴随着库存减少的是工业产品量价齐跌，一方面企业去年以来持续去库存，工业产成品和半成品均大幅度减少，且企业购进原材料的价格也在下滑；另一方面，去年以来通胀持续下行，工业出厂品价格也大幅度下跌，且PPI甚至多月负增长。因此存货下降是可以预期的，也表明去库存取得了一定的成效。

与整个实体经济存货下降相对应的是，房地产行业上半年存货大幅度增长。Wind数据显示，已经公布中报的58家地产公司累计存货为9 15.46亿元，占到整个市场存货的62%。同比来看，地产公司存货增加了2 %；环比来看，二季度存货较一季度增加了6.51%。

值得注意的是，地产公司去年上半年存货出现大幅度减少之后，从去年三季度开始，存货明显增加。2012年年底8205.42亿元的存货较中期的7570.81亿元增加了8. 8%。而地产公司存货大增的趋势在今年上半年并没有停歇，二季度末的存货较去年年末增加了1 .5 %，呈现加速的趋势。

有地产行业分析师认为，地产公司存货的变化和整个行业经营状况是吻合的，去年上半年房企加大打折促销的力度，销量快速回升，存货下降，是一个去库存的过程。去年下半年到今年上半年，去库存领先的房企密集拿地，利用销售回笼资金进行开发，存货自然增加很快。

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