高考加油上海证券周期股分化的焦点在供给侧魏家

上海证券：周期股分化的焦点在供给侧 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

目前上证50、创业板综指形成了跷跷板走势，但市场回归价值本源的投资逻辑仍然未变。随着国内经济增速L型放缓，各产业的集在半年看房都未果的情况下中度有望逐步提升，行业中优质企业的相对价值更为凸显，价值龙头和真成长个股有望持续获得市场青睐。短期市场关注在沪综指3200点附近的拉锯。

创业板午后反弹的持续性存疑，继续演绎熊市超跌反弹的操作逻辑。个股闪崩还在延续，不得不引起市场的警惕。对于中小创，由于高估值问题，市场选择抛弃的趋势也在延续，因此对于无业绩支撑的中小创高估值标的，谨防闪崩。

7月11日中国汽车工业协会信息发布会上的数据显示：6月，我国新能源汽车产销量分别为6.5万辆和5.9万辆，同比分别增加43.4%和33%，环比上月分别增加19.7%和14.4%，其中纯电动汽车产销量分别为5.4万辆和4.8万辆，同比分别增长52.9%和41.4%。近中国与世界的互联互通两月新能源汽车延续上升势头，产销两旺，6月产销数据表明全行业进入高景气状态已获得确认。海外巨头纷纷计划推出多个新能源汽车产品，表明未来几年全球新能源汽车也将进入高速发展阶段，新能源汽车无疑是确定性的主题投资机会，但目前市场交易拥挤，预期一边倒，不建议过度追涨。

由于漂亮50等白马蓝筹股前期涨幅较大，在经济稳中向好的背景下不确定性溢价收缩，短期恐难以重回市场“领导者”的地位，调整的空间和时间仍显不够。这时资源股的接力，对结构行情的延续起到了关键的作用。市场对于周期股存在极大分歧，分歧点在于经济预期差与中报预期差行情完成后，下半年的需求是否支持趋势性行情。我们认为结构会分化，经济L型大背景下，谈周期股的需求是一个伪命题，分化的焦点在供给侧收缩是否继续超预期。继续了看好稀土、电解铝。