高考加油钢铁需求上调钢铁股短期或有机会魏家

钢铁：需求上调 钢铁股短期或有机会 -10 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

投资逻辑驱动因素、关键假设及主要预测：我们认为钢铁行业的核心驱动因素为日均粗钢产量200万吨，预测 月份该数值为19 万吨。

有别于市场的判断：日均粗钢产量低于200万吨时，行业盈利的增加空间有限；钢价的涨跌取决于成本和市场预期差的变化。

估值与投资建议：日均粗钢产量在200万吨以下，投资考虑市场面和超预期下游对应的公司；200万吨以上，业绩弹性高的钢铁股。

股价表现的催化剂：整体需求超预期，补涨，或者某公司订单超预期的确定性增加。

风险因素：整体需求低于预期；周期类的系统性机会；某类下游订单的“黑天鹅”事件。

行业观点随着需求、资金、库存等因素持续转好，特别是由于1、2月份房地产数据好于预期，市场对建筑需求的担忧将大大缓解。

上调2月份需求消费值。1、2月份实际的日均粗钢产量分别为18 、188万吨，对 月份的产量值上调为19 万吨，同时上调各月份的需求量或需求预测值。

钢铁股短期或有机会。从市场面考虑，钢铁股在短期内或有望超越大盘，甚较四周平均销售数量减少 44 ％。报告数量增加的买方有泰国 (400 包), 中国 (400 包), 以及印度 (400 包)。2010/11 年交货净销售 18,800 包至周期类。选股思路除订单确定、自下而上的东方铁塔外，自上而下选择涨幅相对较小、“半个有色股”的太钢不锈。

风险。两点：1）“最后一波”的担心，即周期股的持续性2）周期类和钢铁本身的利空消新、改、扩 建项目实行产能等量或减量置换。息出现。