交通运输内外煤价差缩小带动月运量环比改的

交通运输：内外煤价差缩小带动6月运量环比改善 荐2股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

月份，全国铁路货运总发送量完成19.41亿吨，较去年同期下降2.9%；完成旅客发送量10.1亿人，较去年同期增长10.9%。

点评：

客运延续高增长态势铁路客运上半年持续高增长，一方面是去年同期基数较低，但更重要的原因是随着高铁的陆续开通，以及购票方式的改进，改善了旅客体验，因此我们认为对公路的分流仍将继续。

6月货运增速有所恢复上半年，铁路货运仍同比下滑2.9%，大幅低于去年8%的增速。但动态来看，6月份货运量同比下降1.7%，较5月份回升4.2个百分点，降幅有所收窄。

主要是由于随着6月份国内外煤价下跌，国内煤炭与进口煤炭的价差有所缩小，进口煤炭数量在6月份出现锐减，环比下降19%。6月份全国铁路煤炭运量完成1.8亿吨，同比增长2.2%，年内首次实现正增长。另一方面，随着货运能力的释放以及传统大宗材料运量的下跌，铁路方面也积极采取措施吸引除煤炭以外的白货回归。

主要就是为了保障农田灌溉。　　而紧邻着富丽又一城东侧的通惠伴渠 预计国内煤价下跌空间不大由于电力需求放缓以及钢材行业进入淡季，预计7月份煤炭价格仍将以下跌为主，但国内煤价已跌至山西主力煤矿的盈亏平衡点，继续下跌空间不大。

目前，澳大利亚、印度尼西亚等国的进口煤仍然以10- 0元的价差冲击国内煤炭市场，内外煤价差的存在将持续压制国内煤炭需求。

投资策略目前无论是业绩还是估值都没有改善的迹象，因此维持行业中性的投资评级。

个股方面建议关注大秦铁路和铁龙物流。大秦铁路以高效低价仍能保持高于行业的增速，业绩相对稳定，而目前分红收益率按近7%，具有较高的配置价值。铁龙物流弹性较大，预计下半年沙鲅线运量将温和增长，新造箱投产后，特箱业务利润也将逐步释放。