高考加油宏信证券制造业扩张减缓经济不存失速风险魏家

宏信证券经销商进行营销的时候也要针对客户进行不同话术的营销：制造业扩张减缓 经济不存失速风险 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项：

2017年7月，中国制造业PMI为51.4%，与上月回落0.3个百分点，连续10个月保持在51.0%以上。

点评：

制造业PMI回落，扩张态势放缓。7月，中采制造业PMI为51.4%，比上月回落0.3个百分点，制造业的扩张态势仍在延续，但整体有所放缓。从主要分项看，生产、新订单、新出口订单、产成品库存、原材料库存均有所放缓，而主要原材料购进价格指数和出厂价格指数则上升，生产经营活动预期指数继续上升。

中国非制造业商务活动指数为54.5%，比上月回落0.4个百分点。制造业和非制造业扩张减缓，表明短期经济可能面临走弱风险，但由于整体仍处景气区间，预计整体回落幅度有限，目前经济韧性大，结构优化和周期回暖仍将对经济构成支撑，不存在失速风险。

生产回落，内外需均减弱。7月，生产指数为53.5%，比上月回落0.9个百分点，制造业生产减弱，主要由于近期全国大范围持续晴热高温、部分地区遭受暴雨洪涝灾害，一些企业例行设备检修；新订单指数、新出口订单指数为52.8%、50.9%，分别比上月回落0.3、1.1个百分点，表明内外需均有所减弱，外需的减弱幅度远远大于内需，而进口指数为51.1%，比上月仅回落0.1个百分点，也远低于外需回落幅度，验证了内需的稳定性强，韧性更大。