高考加油有色金属金属价格震荡上行催生投资机会魏家

有色金属：金属价格震荡上行 催生投资机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资代表李淼进行了交流，对公接着于2009年2月6日，与金瑞科技公司的副总理习小明就公司的锂离子电池产业、镍氢电池产业发展目标、市场前景进行了深入的交流。

调研之后，我们认为：

※公司发展目标明确。公司未来的发展主要集中在锰资源、电解锰、四氧化三锰的锰系列和镍氢电池的球形氢氧化亚镍、锂离子电池正极材料的电源材料系列。其金刚石及磁芯将逐渐淡出公司的主营业务。

※公司球形氢氧化镍是镍氢电池的关键原材料，技术优势突出。公司是镍氢电池正极材料球形氢氧化亚镍的主要供应商之一。

其强大的研发实力保证了公司产品的一致性和性能稳定性居于国内前列，产品主要销售及给比亚迪和日本汤浅，其中日本汤浅用于生产镍氢动力电池。

※公司控股子公司长远锂科生产锂离子电池正极材料。长远锂科有限公司是生产锂离子电池用正极材料钴酸锂(LiCoO2)的高新技术企业。长远锂科有限公司为金瑞科技大股东长沙矿冶研究院持股84%，金瑞科技持股16%。长远锂科有限公司的主营产品为锂离子电池正极材料钴酸锂，不排除公司向锂离子电池正极材料进一步扩展的可能。

※锰资源优势明显，锰产业链完善。公司在贵州省铜仁地区的两座锰矿的建成投产，正在进行销售许可证的申请，一旦得到销售许可将满足公司电解锰所需原料的50％左右。公司是国内最大的四氧化三锰供应商，公司还是国内主要的电解金属锰生产基地之一，预计2009年公司电解锰产能将达到4万吨，锰产业链完善。

※盈利预测与投资建议。基于公司现有的产能，我们预测公司2008年、2009年、2010年的每股收益分别为0.27元、0.19元和0. 元，考虑到在国企整合的背景下，金瑞科技（600 90）或将进行国内锰矿资源的整合和电源材料的开发，我们维持公司“增持”评级。

※风险提示：公司正在面临经济下滑带来的下游需求萎缩的有色金属行业※ 月份行业动态与重要事件评述2010年全球铜市供应料短缺2 ,000吨2009年我国有色金属行业产量上升利润下降全球镍市供应短缺有扩大趋势2010年中国电解铝产量有望达到1,700万吨※ 月份基本金属走势综述 月，有色金属A股市场随着A股市场震荡调整。LME金属期货价格平均涨幅为8.20%，铜上涨6.49%，铝上涨9.66%，铅上涨0.你升级的速度也不用我说了吧。前期一定要好好努力、才能为自己后期积累更大的利益。更多游戏资讯敬请关注556game《醉西游》官：69%，锌上涨8.11%，锡上涨7.92%，镍上涨16. 2%，有色基本金属全线上涨。国内现货市场方面，长江现货金属价格平均涨幅为1.84%，铜上涨2.19%，锌上涨1.76%，锡上涨1.4 %，镍上涨8.75%，仅有铝、铅分别出现小幅下跌，跌幅分别为1.54%，1.57%。长江有色现货市场金属价格 月与LME金属走势各异，长江有色金属市场不仅涨幅略低于LME有色金属，而且铝、铅还出现微幅下跌。

月，LME金属库存中铜库存减少7.04%，铝库存微涨0.5 %，铅库存增加5.46%，锌库存增加0.1 %，锡库存微跌1.75%，镍库存减少 .50%。

月其它有色金属价格走势分化。金属钴价格下跌0.64%，金属锑上涨7.82%，金属镁价格上涨0.29%，金属锰上涨 .07%，金属铬价格上涨2. 9%，金属银价格微涨0.6 %。

※行业整体评级为“增持”目前有色金属行业2009、2010年的动态市盈率为55. 9X、 5.89X，行业估值处于市场的高端。受印度意外上调利率，葡萄牙主权信用评级遭下调等影响，使得美元指数居高不下，在一定程度上抑制金属价格的上涨。

但是我们认为二季度金属价格在需求增长的推动下，有可能会出现一定幅度的上涨，从而使得行业内上市公司一季度业绩有良好表现，基于此，我们给予行业“增持”评级。

二季度行业内的投资策略主要是在金属价格上涨预期下，寻找低估值、高弹性的企业。我们建议投资者重点关注业绩环比明显改善的上市公司，包括中金岭南（000060）、焦作万方（000612）、贵研铂业（600459）、江西铜业（600 62）、吉恩镍业（6004 2）、金钼股份（601958）等；