政策红利动能不足A股堕入回调走势

　　 | 发布者：柴喜男 | 来自工程机械 尽管监管层利好新政策不断，但经济增幅放缓趋势明显，股市上涨动能仍显不足。经过短暂上涨以后，本周A股又陷入回调走势。 本周，上... 虽然监管层利好新政策不断，但经济增幅放缓趋势明显，股市上涨动能仍显不足。经过短暂上涨之后，本周A股又陷入回调走势。

　　本周，上证综指再次跌破2400点，收盘于2 94.98点，周跌幅2. %；深证成指下挫 .4 %，收盘于10211.41点。中小板和创业板表现相对较好，中小板指数仅下跌0.92%，收盘于4690. 8点，创业板指数反而上升1.11%，收盘于721.08点。

　　宏观经济数据是本周股市最大关注点。南方基金认为，本周公布的4月份经济数据显示， 经济、物价 双双下行，需求疲软的状况没有改变。受去库存进程的影响，工业生产继续回落，工业增加值增速下落。消费零售增速趋缓，固定资产投资增速受房地产开发投资减少拖累明显回落，基础设施和制造业投资增速放缓。经济基本面依然没有亮点。

　　除经济数据外，本周公布的4月份信贷数据也不乐观。分析人士认为，4月新增信贷6818亿元，低于市场预期的8000亿元，反映了贷款范围仍然低迷，显示了经济仍很低迷。 在前两个月贷款范围很低、 月份范围达到1万亿元以后，4月信贷规模低于预期，反映了经济面的疲软，对贷款需求不足。 南方基金首席策略分析师杨德龙说。

　　在这样的宏观情势下，政策红利难以支撑A股走出大行情。上周，监管层开始就退市制度征求意见，并大幅降低A股交易费率；本周，证监会又出台新政大力督促上市公司分红。这些有益A股长期健康发展的举措并未给股市带来多少上涨的动能。

　　分析人士认为，目前的股市正处于反弹后的调剂期，在经济形势不见明显好转的前提下，短期需要等待更多政策利好迎来新的反弹，但中长期走势可期。

　　博时创业成长基金经理孙占军坚定看好中期，并认为近期的震荡只不过是为继续向上奠定基础。这一判断主要基于以下理由：经济基本面行将见底，4季度有望环比回升，对政策放松的预期和对资金供求的乐观预期等。

　　他认为，随着养老资金入市、新增QFII流入、公募基金审批加快等因素的共同作用，股市资金供给将逐步加大，再加上社会资金的逐步宽松，股市资金紧张局面有望逐步改善。而证券市场改革有益股市中长期发展。完善新股发行、严格退市制度、下降交易成本、力促公司分红等一系列政策在增强投资者信心的同时，也为股市中长期发展奠定了坚实的基础。

　　此外，低估值带来股市向上的根本动力，目前A股市场估值，横向同国际市场比已低估，而中国经济增速超过发达国家；纵向历史比较，已处在2008年以来的另一个低点，投资价值明显。