高考加油东北证券7月非农数据好于预期就业持续复苏魏家

东北证券：7月非农数据好于预期 就业持续复苏 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

事件：8月4日，美国劳工部公布7月非农数据如下：新增非农就业人数20.9万，高于预期18万，前值22.2万上修为23.1分期开展实用技术培训。目前万；失业率4.3%，预期4.3%，前值4.4%；劳动力参与率62.9%，略高于前值62.8%；平均时薪环比增长0.3%，预期0.3%，前值0.2%，同比增长2.5%，预期2诊断站状况：最快5毫秒.4%，前值2.5%。

点评：

1.美国7月的非农数据表现亮眼，在非农就业人数、失业率、劳动力参与率、平均时薪四个方面均表现出色，就业市场持续复苏，但仍需关注增长结构和工资增长问题。

由于制造业薪资普遍高于服务业，以服务业增长为主导的非农增长结构对未来消费拉动作用有限。劳动参与率和失业率数据同步好转，说明美国经济愈发接近充分就业水平，就业市场持续复苏，增加了通胀的内生动力。未来平均工资的增长是通胀增长的关键，会对美联储的加息决定产生重大影响，需持续关注。

2.美国7月非农数据公布后，美元高涨，美股高开高走，10年期美债收益率走高，黄金下挫。

3.我们认为，美联储9月开启缩表进程不变，年内加息可能性上升。

另外，9月19日美联储议息会议前还将公布8月非农数据，因此8月数据对加息的影响力更大，建议重点关注。