德邦证券吊颈线多一份警惕覆盖

德邦证券：吊颈线 多一份警惕 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【玖功视点】

市场聚焦：

5月7日央行更新的资产负债表显示， 月在央行国库的政府存款余额为2 085.18亿元，比2月的26811.49亿元减少 726. 1亿元。政府在央行国库存款的增减直接影响流动性。存款余额降低，意味着更多财政资金通过企业的经济活动投向了市场，将增加市场流动性。财政存款具有明显季节性特征，根据财政存款月度变化量计算，每年1月、4~5月、7月和10月是财政存款较大幅度回笼央行的时间，而11~12月是财政存款流向银行间市场的时间。根据近5年的数据，预计今年4~5月通过财政存款渠道分别回笼到央行的资金约为 028亿元和 070亿元。央行尚未正式公布4月份的信贷数据，而根据此前媒体报道的同业数据，4月份工、农、中、建四大行新增贷款2600亿元左右，较 月份减少近400亿元。如果粗略以四大行新增贷款在全部金融机构新增贷款的占比为 0%左右计算，则4月的新增信贷将在7000亿~8000亿元，较 月份出现较大幅度的下降。此外，逆回购的使用也降低了存准率推出的可能性。

投资策略：

周二大盘收出一根少见的吊颈线。周三是比较关键的一天。因为在吊颈线之后，如果市场形成了一根阴线，则后市下跌的概率就会较大。周三起将公布一系列的宏观经济数据。我们预计信贷及工业增加值都有可能会低于市场预期，同时降准预期的减弱也会使得大盘短期之内压力重重。我们依然维持昨日晨刊的观点，建议投资者多保持一份清醒。一旦周三收阴，或者是跌破2258与2 50的连线，可适当出局观望。

仓位建议：

参与比例：60%仓位。

【资金流向】

21日 每日A股市场资金流入率(%)数据来源：WIND资讯

【财经要闻】

1、庄心一：最大限度放松证券行业管制证券公司创新发展研讨会昨日在京闭幕。中国证监会副主席庄心一在闭幕式上讲话表示，证券业创新发展要坚持实事求是、循序渐进、量力而行，确保正确的方向和原则。下一步机构监管改革的主要思路在于树立服务意识提高公信力、守住底线同时包容失败、减少审批加强事中事后监管、全力支持行业创新发展等四个方面。

点评：庄心一强调，推进证券行业创新发展是个系统工程，监管部门也要顺应形势，及时更新监管理念，创新监管手段，在切实保护投资者合法权益的同时，最大限度地放松行业管制，利好券商板块。

2、证监会副主席姚刚：新三板将引入转板制度证监会副主席姚刚在证券公司创新发展研讨会上再次为全国性场外交易市场（新三板）造势。他表示，新三板挂牌企业不设硬性财务指标门槛，考虑引入个人投资者，但需要实行比较严格的投资者适当性管理；新三板将具备定向融资功能，经过国务院批准可以突破200人的限制，并引入转板制度。

点评：新三板将探索引入做市商制度，做市商可以持有一定的股份，以便双边报价顺利进行，利好新三板概念股。

、证监会：加快境外机构投资A股中国证监会基金部主任王林昨天表示，为了吸引更多境外长期资金进入，壮大机构投资者力量，促进我国资本市场稳定发展和对外开放，结合新增加的500亿美元QFII投资额度，证监会将继续加大引入境外长期资金的力度，简化QFII申请文件要求和审批流程，加快QFII资格审批，积极协调解决QFII参与股指期货等投资中所遇到的问题，同时拟适当降低境外机构的QFII资格标准、扩大机构类型、扩大投资范围、放宽开立账户和资金汇出入限制、尽快明确所得税政策等，并参考周边国家和地区证券市场情况，进一步提高QFII投资占资本市场的比例，为资本项下完全对外开放做好准备。