政策驱动下锂电池行业爆发强者恒强.DG

受益于互联技术以及电子信息技术的飞速发展，我国消费类电子行业的蓬勃发展推动了锂离子电池行业的快速发展。在锂电池行业呈现持续向好的态势下，政策持续加码助力锂电池行业发展。

2015年1月，财政部、国税总局下发《关于对电池、涂料征收消费税的通知》，其中锂电池免征消费税；

2月科技部发布《国家重点研发计划新能源汽车重点专项实施方案(征求意见稿)》；

4月财政部下发《关于年新能源汽车推广应用财政支持政策的通知》；

11月工信部组织拟制了《锂离子电池行业规范公告管理暂行办法(征求意见稿)》，且在《产业关键共性技术发展指南(2015年)》中将锂离子关键技术及新能源汽车纳入优势发展产业关键共性技术。

2016年6月，工信部发布《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录(第八批)》；

8月发改委发布《新能源汽车碳配额管理办法(征求意见稿)》；

8月工信部发布《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定(修订征求意见稿)》；

10月工信部等委托中国汽车工程学会发布《节能与新能源汽车技术路线图》；

11月工信部发布《汽车动力电池行业规范条件》(2017年)征求意见稿；

12月工信部分布《新能源汽车推广应用推荐车型目录》第4批名单。

在市场持续增长和利好政策驱动下，有望进一步引爆锂电池市场。

锂电池市场需求分析

根据EV Sales Blogspot和各国汽车工业协会数据显示，2015年全球电动车 (乘用车) 总销量达到549414辆，同比增长72.8%。来自第一电动汽车数据显示，2016年月全球新能源乘用车累计销量突破50万辆，达到51.5万辆，预计今年全年销量有望达到80万辆。2015年中国新能源汽车产量达到 7.9万辆，同比增长近 .5倍，2016年月新能源汽车生产42.7万辆，销售40.2万辆，比上年同期分别增长59.0%和60.4%。

大眼睛双眼皮新能源汽车市场的快速增长带动锂电池需求持续上升。根据中国电池数据显示，2015年全球锂离子电池总体产量达到 100.75Gwh，同比增长 9.45%；2011年至2015年间，全球锂离子电池市场规模由46.6 Gwh快速发展到100.75Gwh，年均复合增长率高达21.24%。2015 年中国锂离子电池总体产量达到47.1 Gwh，同比大幅度增长 54.78%；2011年至2015年间，国内锂电池市场规模由 14.51Gwh 快速发展到 47.1 Gwh，年均复合增长率高达 4.25%。据高工产业研究院最新统计，我国2016年锂电池总产值达到1120亿元，同比增长 1.8%。

此外， C电子市场对锂电池需求相对增速放缓，绝对量稳定上升。根据真锂研究的数据显示，全球消费类电子产品市场对锂离子电池的需求占比由 2011 年的 80%以上快速降低到 2014 年的 55.7%，呈现明显的下滑势头。中国在经历了 2009年和2010 年智能的爆发式增长后，国内产量基本保持在 10%以上的年均增速平稳增长，总的来说 C电子市场增速相对平稳，对锂电池的需求也趋稳。

新三板锂电池相关标的分析

锂离子电池主要由正极材料、负极材料、电解液和隔膜等四个主要部分组成。负极材料以石墨、固体碳为主，负极材料约占锂离子电池中成本的 10%-15%。正极材料主要由含锂的过渡金属氧化物，常用的材料有钴酸锂、锰酸锂、三元材料和磷酸铁锂等，正极材料约占锂离子电池成本的 0%-40%。电解液占到锂离子电池成本的比例为10%-15%，隔膜为20%- 0%。目前新三板关于锂离子电池行业的公司超过50家，以锂离子电池四大组成部分以及2015年净利润超过2000万筛选出15家公司，如下表所示。需要说明的是，涉及隔膜的纽米科技、鸿图隔膜和涉及电解质的诺邦科技、氟特电池财务指标上不符合条件，但是为了保持完整性，仍列示在表中。