高考加油钢铁核电重启仍是稳字当先投资延续主题魏家

钢铁：核电重启仍是稳字当先 投资延续主题 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点事件描述2015年12月16日， 主持国务院常务会议，对广西防城港二期工程（ 、4号机组）“华龙一号”三代核电技术示范机组和江苏连云港田湾核电站扩建工程项目（5、6号机组）予以核准。

事件评论年内已核准8台开工 台，进展在预期之内：此次核准4台核电机组后，今年我国已经有8台核电机组获得核准， 台机组（红沿河5号、6号机组、福清5号机组）已开工建设，另有据新华报道还有2台机组（防城港 号机组、福清6号机组）月底前将会开工建设。根据世界核能组织统计，截止到2015年1他表示希望大济南治牛皮癣果医院家对各种观点能更宽容2月我国共有 0台核电机组投入商业运行，总装机容量接近2685万千瓦时，共有21台在建，总装机容量超过2 48万千万时；2020年要实现核电在运5800万千瓦、在建 000万千瓦，则需要每年开建台左右。今年4月22日中国核能行业协会理事长张华祝在中国核能行业协会2015年年会上说：预计年内将有６至８台机组开工建设，有８台核电机组投入商业运行。虽然4台机组同时获批为自2011年以后的首次，但当前的进度并没有超出之前预期。

核电重启逃不出发展逻辑，安全问题具有决定性影响：尽管核电清洁高效、低成本，从而注定长期必然成为人类主要重要的能源之一，但安全问题对于核电发展有决定性的影响。核电自二战后兴起以来，经历了20世纪60、70年代的高速发展和21世纪初的重新升温，但两轮加速都被安全问题所中断。2014年6月我国出台的《能源发展战略行动计划（年）》提出在采用国际最高安全标准、确保安全的前提下，适时在东部沿海地区启动新的核电项目建设，研究论证内陆核电建设。2015年核电取得实质性进展，我国核电开始重启。不过，2015年油价不断下跌，对核电推进的刺激不足；同时，新开建的三代机组尚无完工经验，因此核电建设也难以快速推进，核电重启仍然是稳字当先。

零部件企业弹性更大，投资依然延续主题：进口替代的大逻辑决定了核电国产化过程将缓慢而曲折，一方面，因安全问题重大，国产厂商将需要付出较大的时间成本以获得安全认证；另一方面，打破垄断加剧竞争的过程不可避免将面对产品价格大幅下降的局面。因此，指望核电企业在未来一段时间内业绩显著超预期存还额外提供补贴在一定难度。在总体稳定发展的情况下，零部件供应商因收入较小而对核电订单敏感度更大。考虑到核电相关标的更多呈现主题性投资机会，虽然估值依然偏高，但仍然建议关注在近期政策不断刺激的情况下，永兴特钢、应流股份及久立特材相关公司的投资机会。