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美联储又要吓市场了？未来降息都有可能！

3月的美联储利率会议决议将于北京时间3月21日02:00公布，在2018年经历了四次加息后，市场对今年美联储的加息次数普遍认为低于两次，但在加息次数是一次还是两次、加息的时间点和节奏等具体问题上，各个机构莫衷一是。

多数机构普遍预测在本周利率会议中，美联储会宣布今年大概率会加息一次，有机构更为激进地认为未来几年内不会加息甚至有可能会降息。

荷兰合作银行认为当前美联储加息步伐趋缓，但今年年内大概率仍有一次加息

，2020年不加息的可能性较大。这次会议或为市场提供更多的有关资产负债表正常化的细节，在2019年下半年资产负债正常化会停止。荷兰合作银行分析认为，美国经济或在2020年夏季进入衰退，而美联储届时或实施降息。

巴克莱、道明证券等机构则普遍认为年内的一次加息是大概率事件，丹斯克银行认为年内或有两次加息。

巴克莱银行预计此次会议或继续释放鸽派信号，美联储或下调经济增长预期并下调加息周期路径。具体来看，美联储或将经济增长预期下调0.1个百分点;失业率预期增长上调0.1个百分点，通胀预期维持不变。中期预期美联储加息一次，终端利率区间为2.5%-2.75%，中性利率为2.5%。

道明证券(TD Securities)指出，2018年的点阵图显示12月中值显示2019年加息次数为两次，而预计本周公布的点阵图中，2019年加息一次概率较大，不加息概率较小。此外，从1月份以来多位美联储官员的讲话来看，美联储加息次数将减少。因核心通胀预期降低，在今年一次加息后(大概率)，未来两年利率预期不会高于中性利率区间，路径更为平缓。道明证券预计预计长期利率波动不大，波动区间在2.%之间，中位数为2.75%。

澳新银行虽然没有明确指出加息次数和时间点，但认为美联储会暂停当前的加息活动。当前只有通胀率大幅上扬并突破目标上限美联储才会进一步加息，但是预计未来几年内都不会出现这种情况。澳新指出，美联储或宣布结束量化紧缩周期的结束，但预计缩表的具体细节问题不会被提及。此外，在被问及美联储是否会采取通货膨胀超调策略问题上，澳新银行预计鲍威尔主席会重申这一政策的高门槛性。

丹斯克银行对美联储的加息政策有较为不同的看法。丹斯克认为，预计本周的美联储利率会议不会有大的政策调整，预测利率区间2..50%。由于对当前经济前景持乐观态度，丹斯克银行预计今年美联储会有两次加息(分别在六月份和十二月份)，美联储对通胀预期的持续关注表明六月份加息的可能性较小，当前通胀预期仍低于历史平均水平。

在非美货币市场，机构认为当前欧元/美元处于历史低位;美元/日元维持中性;美元/加元今年预计在1.36附近波动;此外未来一个月内英镑波动性上升，在今年晚些时候这一现象会再度出现;英镑/美元持看涨观点。

欧元/美元年底有望走强

美银美林认为，欧元/美元年中目标位为1.22，年底目标位为1.25。短期内有两个风险点需要引起注意，无协议脱欧与美欧贸易谈判崩溃导致的高关税。但若这两个风险因素没有被触发，美银美林认为欧元/美元年底会走强。

美元/日元难突破阻力位 继续维持中性

三菱日联银行对美元/日元前景持中性观点，认为短期内会在.5区间内波动。三菱日联银行指出，美元/日元最近在较窄区间波动，在英国避免英脱欧之后，英镑开始反弹，但该事件对美元/日元影响较为中性。由于日本企业对对冲和购买日元的意愿推迟，美元/日元或未来会更易走跌，投资者也会采取更为中性的立场。

英镑/美元不太可能低于1.30

法国兴业银行在对英国脱欧时间最新进展进行评估后，对英镑/美元前景持看涨观点。英国议会对无协议脱欧进行否决后，英镑的风险平衡表得到了重新评估，英镑正向更为积极的方向转变，由于下行压力减轻，英镑/美元不太可能低于1.30，此外当前被高估的美元若在未来走弱也对英镑/美元形成支撑。

美元/加元今年预计在1.36附近波动

道明证券修正了之前的美元/加元被高估的判断，预计今年的美元/加元在1.36附近波动。道明证券外汇策略师Mazen Issa上周五在一份报告中表示，由于经济前景增长乏力，中期来看，未来加元下行趋势明显。在此之前，加拿大第四季度GDP报告超预期的表现糟糕。加拿大央行在2017年年中开始加息五次，若今年没有加息那么下一步降息的概率较大。

现在是防范英镑波动的好时机

加拿大帝国商业银行认为，由于英国议会投票表决避免了“硬脱欧”的可能性并延长了《里斯本条约》第50条，英镑/美元未来一个月的波动率上升。CIBC认为，当前把问题延后，那么今年晚些时候，相同的状况会再次出现，因此现在或许是防范今年年内英镑波动的好时机。

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