华西证券策略周报公开

华西证券：策略周报 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、一周市场研判继续平台震荡沪指一周以来仍然是先抑后扬，基本以平盘报收，与我们预期一致；沪深 00指数继续跌去0.54%，权重股是打压的对象；创业板指数风光不再，跌去1.64%；中证500指数收平，保持龙头指数本色。如此看来，市场格局稍有变化，创业板指数代表的高价股、沪深 00指数代表的权重股有些泄气，而中低价、中小市值个股依然是主力青睐的对象。

面对极差的经济数据，央行还是有些坐不住。据权威媒体报道，央行5000亿SLF首批已实行，农行交行喝到头啖汤。期限为三个月，利率 .7%，央行引导利率进一步下行的意图凸显。央行周四在公开市场进行了100亿元14天期正回购操作，中标利率 .50%，较最近一次 .70%水平下跌20个基点。牛市的一个重要前提便是市场利率下行，目前这个因素尚未有变化，特别是对A股而言，经济基本面与股市的关联性并不是太大，但与资金面的动向还是息息相关，所以无论如何不应该对市场过于悲观。

房地产板块之所以近期表现很差，数据也能说明问题。8月份，中国70个大中城市新建商品住宅价格环比下跌的城市增至68个，为2011年1月统计局改变数据编撰方法以来最多，其中北上广深环比跌幅均超过1%。二手房方面，环比下跌城市也增至67个，温州二手房价同比降幅达10.5%。

另外由于耽忧违约风险，中国房地产信托融资规模创近五年新低。今年2季度中国房地产信托发行仍是震荡拉锯阶段，仓位与操作方面不宜过于激进。

请务必浏览尾页法律声明部份2简单您的投资轻松您的未来数量下滑至 00亿人民币（49亿美元），创2010年初以来新低。今年前8个月，中国房地产销售下滑10.9%，开发商现金流普遍吃紧，违约风险延续走高。前期各地方政府纷纭松绑限购，目前来看效果可能有限，地产板块依然需谨慎为之。

但无论如何，A股已显示了强大的抗压能力，经济基本面的东西对其影响已经非常有限，反而为诸多增量资金提供了低位捡便宜的机会。特别值得一提的是，周四周五本是今年来的“法定砸盘日”，居然都以上涨报收，利空不跌足以反映目前仍处于牛市氛围中。

从技术的角度，经过调剂，沪指周K线已收拢在布林线上轨附近，技术指标得到有效修复，具有了后市继续上行的很大可能性。但各指数有一个让人不放心的地方便是在近几日反弹过程中量能的不足，也可能被打压后形成一个较小的二次探底过程，我们必须得有足够的思想准备，不能一味乐观。